两类地产股望“比翼齐飞”

　　渤海投资研究所 秦洪

　　虽然地产股在本周初的走势略显呆滞，但昨日午市后，地产股在万科A、栖霞建设等品种的推动下再度走强，地产指数大涨2.35%，再创6876.13点的历史新高。看来，地产股依然是A股市场当仁不让的主线索。

　　两动力铸就主线

　　对于地产股来说，其实面临着两大压力。一是估值的压力，目前地产股平均市盈率都已经达到32倍。二是调控的压力。

　　但任何板块的演绎与发展，都是在压力与动力角逐中选择方向的，压力大于动力，向下；动力大于压力，向上。也就是说，板块的运行方向关键看动力与压力的因素比较。

　　而就目前来看，地产股的做多动力无疑是可以胜过压力的：

　　一是因为房地产价格的持续上涨以及房地产股在近年来的投资项目陆续竣工，业绩大幅飙升，可以迅速降低高企的估值数据。二是因为人民币升值所带来的做多动力，可以化解调控的压力乃至静态估值较高的压力，毕竟海外市场经验显示，本币升值带来本币资产价格的上涨，而地产业务无疑是典型的本币资产价格。

　　所以，在人民币升值的趋势下，地产股拥有持续的做多动力，足以化解所面临的诸多压力因素。这可能也是近期地产股反复成为A股市场投资主线的缘由。

　　渐现新特征

　　房地产股在演绎过程中，逐渐出现了三大新特征：

　　一是地产新股陆续登陆A股市场，继前期的广宇集团登陆中小板块之后，荣盛发展也即将登陆中小板。

　　二是二三线城市

房价涨幅惊人。近年来的房价上涨特征清晰可见，从特大城市渐渐向省会城市渗透，而目前则是二三线城市涨幅较为可观，这也为那些专注于二三线城市的地产股提供了较高成长预期。

　　三是一批主营业务非专业开发房地产业务的个股在房地产业务的牵引下，股价有不俗的表现。

　　寻找新强势股

　　根据板块运行的新特征，笔者建议投资者可以从这么两大新角度中寻找地产股的新强势股：

　　一是从中小城市角度出发寻找地产股的强势股，拥有这些城市土地储备或房地产项目的地产股有望获得较高的估值溢价优势。类似个股有海德股份、安徽水利、广宇集团以及将发行的荣盛发展等。

　　二是从土地储备的角度来寻找地产股的强势股。从地产股经营的角度来看，土地储备就如同矿产对于矿产股一样，所以，土地储备越多，不仅可以获得低成本的竞争优势，也可以铸就可持续发展的支点，所以，土地储备是衡量地产股价值的重要支点，故保利地产、万科、中宝股份、华业地产等个股可继续跟踪。

　　◇淘金池

　　新潮实业（600777）地产电缆“双引擎”

　　新潮实业（600777）致力于电缆和房地产业的发展，使之成为公司业绩增长的主要动力源泉，成为引领公司腾飞的双翼。公司从2003年起着手房地产业务的土地储备工作，目前土地储备丰富，通过收购烟台新牟房地产开发公司95%股权快速进入房地产行业，一跃成为烟台最大的房地产

开发商。信息披露显示，2007年度公司房地产业将进入收获期，业绩将有巨大的上升空间。

　　二级市场上，该股的每股净资产高达3.27元，而目前股价仅7元多，有较大上涨空间，近日底部放量明显，有主力资金介入迹象，后市面临突破。广发

证券陈旸