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新浪财经

即将进入牛市新升浪

http://www.sina.com.cn 2007年07月26日 07:16 金融投资报

  申银万国钱启敏

  从上周五起,沪深股市一改近期的牛皮颓势,呈现大跨步放量向上。虽然,本周二股指高位徘徊,但周三再度发力向上,上证综指盘中摸高4325点,离前期头部仅一步之遥。从目前看,新一轮涨势已呼之欲出,且在中报预增等利好支持下势头凶猛,一旦突破有效,将有快马加鞭的加速过程。

  首先,从5月30日至今的阶段性调整已经非常充分。主要体现在:一是市场环境和政策面趋于平和。当初行情冲击4300点时有关“泡沫轮”争议很大,尤其是海外人士一致担心内地市场风险,管理层也通过提高印花税遏制短线投机。至目前,随着中报业绩的大幅提升,市场纷争明显平息,随着利息税的降低、利率的再次提高,市场环境也趋于平和,政策面的不确定性消除。二是技术调整充分,市场平均成本有效提高。经过两个月的调整,市场换手率超过100%,浮筹被有效清理,平均成本上移到3900点上方,同时通过3500点附近的两次探底,以低位大阳线迅速反弹的方式,探明行情的极端低点,随着本周行情的强势向上,已经出现结束调整、再入升浪的信号。从成交量看,“5·30”附近的最大日成交量在4000亿元左右,而近期调整的最小成交量仅为844亿元,仅为最大量21%,符合地量地价、“缩无可缩”的底部行情特征,而本周,该成交量已经放大到2000亿元以上,说明市场已经被有效激活,参与资金明显增加。

  从目前看,牛市又一轮升浪的雏形已经出现,后市一旦有效突破,将再次进入升浪行情。首先,短线形态非常强劲,基本是一种逼空向上的走势,多头已经牢牢控制市场主动,如果没有突发利空影响,空头再要翻身的可能已经不大。其次,市场氛围快速转暖,参与热情明显增强,在经历两个月的调整后,观望资金已经耐不住寂寞,跃跃欲试,这种情绪在本周已经成为市场共识。第三,资金流动性过剩的局面没有改变,增量资金相当充沛。这一方面反映在作为二级市场后备的一级市场,囤积资金超过2万亿元,同时从本周起新开户数再次回升到10万户以上,后备资金源源不断。此外,从市场热点看,

房地产、金融率先发力,激活人气,钢铁、
能源
再接再厉,盘中热点有序展开,层出不穷,大大增强了对场外资金的吸引力。如果比照周边市场在本币升值的过程中所出现的
资本市场
牛市走势,这轮行情一旦确立,很可能是大牛市当中的主升浪行情,因此投资者务必给与高度关注。

  当然,短线美中不足的有两点,一是调整时间偏短,一般性阶段性调整需要10~13周,即三个月左右,极端最短是8周,而这次只有8周,勉强的解释就是牛市调整不会很充分。二是成交量虽然放大,但同样是4300点成交量和前期比仍有明显的不足,只相当于前面的六成,这里的解释是由于印花税的提高,短线交易量被大幅削减。如果调整时间再长一点,成交量再大一点,那么后续的牛市会更扎实、更稳健。但这些不足均不对行情构成重大影响。因此,目前空仓和清仓的投资者,要抓住这两天的最后机会,加紧建仓,关注蓝筹股、成长股、资产置换或重组股,以相对激进的姿态,迎接牛市主升浪的到来。

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