蓝筹支撑大盘继续走强

　　□东吴证券 王慧

　　前期的充分调整和中期业绩增长的进一步明确，使得上市公司估值水平明显下降，不仅化解了高估值压力，更进一步加强了市场对后市更乐观的判断。上市公司中报亮丽，尤其是大盘蓝筹股业绩超预期增长，将成为大盘继续走强的强大支撑力量，历史新高有望被再度刷新。

　　金融地产支撑大盘

　　本周市场基本消化了前期利空因素的影响，上市公司良好的盈利能力和较高的业绩增长开始重新引发投资需求的增加，表现为金融、地产、煤炭、电力、钢铁等行业轮番走强，增量资金进一步买入的行为比较明显。

　　金融和房地产无疑是最近两周市场上最热门的品种，金融股与房地产股上涨与其最近的诸多因素有关。对金融股来说，最近各大银行纷纷公告了好于市场预期的中报预告，成为金融股强势的主要原因，预增公司也从两周前的2家增加到9家。对房地产公司而言，一方面是5月份以来全国主要大城市

房价呈现加速上涨趋势，诱发了投资者对房地产公司未来盈利前景的美好预期；另一方面，一线地产公司加快了再融资的进程，再融资带来未来盈利超预期增长的可能，这两点加上房地产公司中报预增报告的增多，使得地产公司股价在近两周集中爆发式上涨。

　　由于金融和地产两大板块合计占A股总市值的43.2%，在两大板块领头羊浦发银行、招商银行、万科A、保利地产纷纷创出股价新高的带动下，基于良好业绩驱动的金融、地产股的表现推动了整个市场再度转暖。

　　关注两类投资机会

　　从目前情况来看，上市公司2007年半年报业绩继续超预期增长，大盘蓝筹股的估值相对合理，再加上资金面依然较为充裕，使得市场将在分歧和疑惑中保持震荡上行格局。虽然股指仍有上行空间，但牛市的结构性特点十分鲜明，除金融、地产等蓝筹股板块存在较强的上行意愿，多数个股量能未有效放大，上涨空间有限，一些缺乏业绩支撑的个股可能继续探寻底部支撑，股市分化将继续加剧。对于未来投资方向上的把握，我们认为除了长期持有金融、地产、能源等成长型蓝筹外，还可积极关注两类投资机会。

　　一是央企整合和资产注入。在

中国经济的发展过程中，政府逐步体现出对控制央企数目和提升央企质量的决心，目的在于把这些企业做大做强，而央企整合中涉及不少上市公司，也就是说将来有不少上市公司有可能从该进程中获益。从净资产来看，我们整个工业上市公司的净资产只占到整体工业公司资产的14%，央企整合和资产注入还有很大的发展空间。而从上半年的情况也可以看出，资产注入和整体上市逐步增多，很多集团的资产整合已经开始，其已经开始向下属的上市公司注入优质资产，并为股东带来丰厚回报。

　　二是医药行业。目前医疗卫生体制改革正在催生医药生产和流通行业面临一次根本性的变革，医改非常类似于

证券行业中的股改。城市新型卫生服务体系的建立等都极大释放了对医药产品的潜在需求，而药品招标、药监风暴等会促发医药企业的重新洗牌，并进一步加强医药行业的集中和整合。正如同股改之前投资者普遍很难想象证券行业会如此迅速得以繁荣，当前充满不确定性的医改也将为医药生产和流通企业带来利润率的大幅提升。

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