内部人士详解：包钢整体上市势在必然

　　

包钢炼钢车间 资料图“包钢整体上市势在必然，”包钢一位高层人士近日在接受上海证券报专访时表示，“事实上，公司当初的架构安排就决定了这件事迟早需要解决。”

　　整体上市可完善工艺链条

　　2001年，包钢部分重组上市，装入上市公司的主要是以前由轧钢厂组成的轧材体系，这并非一个完整的工艺链条，而其他的体系都还留在包钢集团手中。

　　据了解，炼出钢材需要经过采矿、烧矿、形成铁水、钢水、制成钢材等多个环节，这是一个很长的工艺链条，是一个庞大的体系。

　　该人士透露，从生产体系方面而言，上述情形造成了诸多不便。由于包钢股份体系的不完整性，导致上市公司与包钢集团之间的关联交易量极大，其中原材料采购的关联交易数额就颇为巨大。

　　从管理体系上来讲，轧材在上市公司手里，集团则留有大部分其他资源，这就造成了两套人马，两套体系，“在管理过程中容易产生不少需要双方协调的问题，不利于公司长久的发展。”上述人士表示。

　　包钢当时之所以部分重组上市，形成以上的局面，其实也是无奈之举。他说，这是由于当时制度的限制，对上市规模等有着严格的规定，包钢只得作出变通。

　　整体上市通道渐开

　　不少业内人士认为，中国资本市场发展到今日，政策、制度等都在逐渐完善，已经为包钢的整体上市打开了通道。同时，包钢整体上市后，上述问题也将得到较为彻底的解决。为此，包钢此时实行整体上市，也就显得顺理成章。

　　在当前的环境下，市场对“并购重组”、“整体上市”颇为关注和热衷，对盈利的预期也比较高。“我认为包钢整体上市以后，业绩会有一定的提升，但应该不会出现突发性猛增。”上述包钢人士如此预计。

　　他的理由在于，上市公司与集团两者的盈利是平行的，资产收益率不相上下，因此并不会产生增厚效益。

　　但毋庸置疑的是，整体上市为包钢未来的发展打开了空间。

　　今年6月，国家发改委正式批准包钢集团1000万吨出钢规模的规划，但待到整体上市完成后，实施的主体将是包钢股份。而在去年，后者的钢材产量只有500万吨。

　　业内人士预计，到明年左右，包钢股份的轧材能力将达到800万吨。

　　上述包钢人士表示，“由于既有政策条件，又有市场条件，包钢股份的发展还是值得期待的。”

　　“宝包联手”旨在双赢

　　日前，包钢集团、宝钢集团之间的合作也终见分晓，双方签订了《宝钢集团有限公司与包头钢铁（集团）有限责任公司战略联盟框架协议》。根据双方签署的战略合作协议，双方将在集团层面建立工作推进机制，成立联合工作组，具体落实战略合作的各项事宜。

　　对于此次宝钢合并包钢，不少业内人士认为是在意料之中。目前，国家有相关的政策支持，同时，宝钢要想成为

世界500强企业，就需要依靠并购重组。如果自己不及时抓住机遇做大做强，则有可能被其他国际巨头“吃掉”。

　　业内普遍认为，虽然中国的钢铁产量占到世界的一半以上，但中国还不是一个钢铁强国，拥有高附加值、尖端技术含量的钢铁产品依然很少，“大路货”居多。此外，中国钢铁行业的集中度非常低下，拳头效应不明显，难以形成合力。国家和企业界都意识到，实行战略重组，是中国钢铁企业做大做强的重要途径。

　　前述包钢高层认为，宝钢与包钢之间的合作，同时也看中了内蒙古丰富的资源。他说，“结成战略联盟后，相信会促使各种要素诸如矿产资源、产品结构、市场布局等的战略组合更加趋于科学、合理、高效，当然还要遵循国家相关部委制定的产业政策。”

　　这位人士还指出，目前，宝钢的管理水平在业内名列前茅，此次结盟后，将会使包钢在规模、效益、结构、管理体系等方面都得到一定的提升，“随着双方合作在深度和广度上的持续推进，宝钢的管理理念、经营思想将会逐步渗透其间”。