股市应该怎样

　　□应健中

　　上周五股市收市后，国务院宣布将利息税从20％降为5％，央行宣布加息0.27个百分点，一年期存单的投资收益由2.448％（税后）提高至3.1635％（税后），提高了0.7155个百分点，这样的提高幅度在中国经济的调控历史上是罕见的。

　　有意思的是上周五股市放量大涨，指数跃上了60天均线，而这条均线被市场人士认为是在箱体震荡中是那个M头有效还是W底有效的关键；当大家等着判断是往上突破还是往下突破变盘之时，周五大家看到了向上突破，于是，周末评论一致认为往上变盘了。但是，经济学家却看不懂了，加息和减征利息税消息出台后，有经济学家发表了评论：按照国际经验，一旦有敏感经济数据出台，股市应该最敏感地反映出来，今日股市应该下跌或者平稳，而不是放量上涨。

　　上周五的大涨也许是人们已经得到风声，出台的调控措施比人们想象的要温和一些；也许是认为“靴子”落地了，利空出一次少一次；也许这种利空人们听多了，市场也早就调整到位了，消息兑现之时，反而踏实了；也许还有更多的“也许”，不管处于什么原因，股市涨了就是一个客观的事实，这股市不是经济学家们认为的“应该”这样，而“不应该”那样的，股市有股市独特的表现方式，如果按书本的条条框框，那总是大跌眼镜的。

　　此次尽管大幅度提高了银行存单的投资回报，但还是难以扭转负利率的现状。有人将CPI增幅4.4％与如今的3.33％的年利率来比，实际上错矣，前者是过去一年的增幅，而后者却是未来一年的预期收益，正确的比较应该是以去年同期的银行利率2.25％与此次公布的CPI比，如果这样比较下去的话就会发现，负利率将在相当长的一段时间中存在于现实生活中，如今CPI指数趋势还不明朗，这个数据的头部在哪儿还不知道，利率走势的顶部也不明朗，老百姓手中的现金要保值增值，除了买房子、做

　　如果股市走势像经济学家们所说的那样，这个消息出来了应该跌，那个消息出来了应该涨，这市场能按照他们指点迷津那般涨涨跌跌，然后大伙儿跟着“理性投资”，那做股票岂不变成了一件很容易的事？“海龟”赚“土鳖”的钱，博士赚硕士的钱，硕士赚学士的钱……如是这样大家应该先读书再做股票。令经济学家们看不懂的就是这市场没有这种所谓的规律，股市就是这样一个波谲云诡的市场，有太多的不确定性，也正是由于这种不确定性才使股市显现出它的魅力。

　　上周末市场的大涨和调控“靴子”的落地给大家上了一课，这股市不是应该这样和不应该那样的，这股市也不是拿书本和所谓的国际经验能蒙人的，我们面对的是一个足以令人敬畏的市场。