反弹趋势确立 持续时间有分歧

　　多数机构认为反弹趋势确立

　　□本报记者 赵彤刚

　　股市经过近两个交易日的放量强劲上涨后，多数机构投资者认为，市场短期反弹趋势已经确立，但反弹持续时间将取决于新推动因素的出现。

　　中信证券：延续性取决于新因素

　　中信

证券首席策略分析师程伟庆表示，市场经过连续两个交易日强劲上涨，投资者信心逐渐恢复，短期反弹趋势确立。一方面，加息、减税政策出台后，估计未来一至两月内不会再有严厉的调控政策出台，这给股市本轮上涨行情腾出了时间；另一方面，上市公司良好的中报业绩预期逐步兑现，有的公司业绩增长甚至超过预期。另外，股市经过前段时间的震荡调整，也积蓄了上冲动能。

　　程伟庆认为，本轮上涨持续时间，将取决于后续会否有新的支撑因素出现。下半年随着H股、红筹股的回归，市场扩容无疑会加速；但监管层也会配以更多基金的发行，实现双向扩容。这两方面的平衡程度，将影响行情进程。此外，在上市公司上半年业绩表现不俗的情况下，三季报业绩会否出现拐点也很重要。如果届时业绩不出现大幅下滑，仍将对市场有支撑。

　　国都证券：双轮驱动长期看好

　　国都证券研究中心总经理李雪峰表示，刚刚公布的加息、减税政策，对银行、地产股并没有太大利空影响。事实上，经过此次“双率”变动后，对于活期存款占比高以及6个月以下贷款、5年期以上货款占比低的银行，反而是中性偏正面影响。

　　他认为，由于预期今年上市公司业绩增幅将高达60%以上，而2008年还会增长40%，因此明年A股市盈率会有较快下降。这将化解目前所谓的估值压力，A股会重现估值优势，因而对股市长期走势看好。在资产注入与内生增长的双轮驱动下，股市将维持震荡上扬的趋势，预计下半年上证指数的运行空间在3500点至4900点。

　　西南证券：中长期趋势偏谨慎

　　西南证券研发中心副总经理周到则持相对谨慎的态度。他认为，股市近两个交易日大涨显示，市场对所谓“利空出尽是利好”可能理解有偏差，毕竟加息、减税政策是偏紧缩的宏观调控政策信号。从近期监管层出台的一系列调控政策也可以看出，管理层显然既不愿看到股市大跌，但也不希望出现疯涨。况且目前实际利率仍为负，继续加息的可能性依然比较大。本次调控措施比较温和，没有一步到位，但这也为以后再出台调控措施预留了余地。因此，不能说目前利空已出尽。

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