加息已消化 央票成焦点

　　加息“靴子”的落地非但没有增加负担，反而因为政策风险释放令债市舒了一口气。昨日是年内第三次加息之后的首个交易日，债市表现波澜不惊，收益率曲线并未出现显著抬升，资金面则维持宽松状态。今日央行将招标发行100亿元1年期央票，其利率走势如何成为市场的焦点所在。

　　由于利空早在加息出台前消化，债市收益率曲线也从5月至今上移了50个基点左右，因此债券市场并未对紧缩调整的降临做出过激反应。

　　中央国债登记结算公司发布的固定利率国债收益率曲线显示，昨日市场波动很小，除9个月期和2年期国债收益率升幅较大外，其余品种收益率的抬升多保持在4个基点以内。此外，从银行间债市质押式回购表现来看，逆回购报价充斥市场，虽然有多只新股本周发行，但是资金价格并未显著上涨，加权平均利率上升8.81个基点至2.1428%，7天和14天回购利率的涨幅则不超过14个基点。

　　有银行交易员指出，昨日债券市场成交活跃度并不高，虽然资金面仍然宽松，但是投资者多数选择了持币观望，等待今日1年期央票发行利率的变动给出下一步操作指引。

　　从5月22日开始1年期央票发行利率维持了9周连平，今天其利率动向格外引人关注，也将成为市场下一步操作的重要指引。从6月下旬开始，3年期央票利率已经走走停停累计上涨了19个基点，但是1年期央票利率则始终横亘在3.0928%的水平。

　　今年3月和5月两次加息之后，1年期央票利率曾分别相应出现了18个和12个基点的上涨。申银万国