证监会收紧重组审批

　　上市公司重组推动股价高涨，神话背后存漏洞

　　证监会收紧重组审批

　　中国证监会于7月18日在其官方网站上发表相关文章表明，将在2007年推出重新规范上市公司重大购买、出售、置换资产等26项规章。包括强化上市公司的信息披露制度，完善上市公司并购重组制度与直接融资制度，制定、修订《上市公司信息披露管理办法》、《上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》、《上市公司并购重组财务顾问管理办法》、《关于上市公司重大购买、出售、置换资产若干问题的通知》和《公司债券发行试点办法》等规章和规范性文件。有关人士表示，这有利于完善上市公司综合监管体系，强化对上市公司控股股东及实际控制人的监管，督促控股股东按照法律规定行使出资人权利。

　　股价伴随重组狂涨

　　据了解，2006年至今年4月底，共有70多家公司公告整体上市计划、80多家公司进行了注资承诺、260多家公司有定向增发意向，合计超过400家公司有各类重组计划，占全部上市公司数量的25％。此前普华永道

会计师事务所发布的《中国企业并购回顾与前瞻外国》报告指出，2007年上半年我国已对外公布的交易数量从去年同期的674笔增至808笔，同比增长20％，其中增长的绝大部分来自内资并购。普华永道指出，并购的增加与国内股市走牛、企业手中资金剧增不无关系。伴随这些上市公司的重组是股价一路高歌。如海通证券入主都市股份，连续13个涨停。即使只是重组的传闻也能让公司股价连涨数天，如耀华玻璃，至今也没有确实重组事宜。

　　有关人士称，2006年股改期间，监管层对上市公司的重组曾持鼓励态度。而在今年2007年全国上市公司监管工作会议上，中国证监会上市部主任杨华还表示，将鼓励创新上市公司并购重组，支持上市公司做优做强。不过，国信证券研究所所长何诚颖告诉记者，2006年股改期间很多重组上市公司创造了神话故事，但背后却存在很大漏洞，市场对股价的炒作使得交易秩序十分混乱，加之监管制度不完善，很多机构和上市公司联合从中牟取利益，上市公司数量也大大增加。但近期以来数量明显减少。

　　部分公司放弃重组计划

　　证监会7月18日的相关文章表明了其正在严厉打击一些利用重组传闻坐庄的行为。据悉，由于审批严格，部分有意向重组的公司也放弃了原计划。何诚颖建议，规范上市公司重大重组制度，不只是在形式上，还要实质加强管理，防止不正当交易和内部交易，切实保护投资者利益，最终使上市公司的重大重组步入市场价值轨道上。至于散户如何甄别重组真假，“最重要的还是要选择好股票”。

　　据悉，中国证监会发行监管部下发的《关于上市公司做好非公开发行股票的董事会、股东大会决议有关注意事项的函》，对非公开发行股票的具体操作提出了新的指导意见，其中包括如何确定定价基准日、发行底价怎样计算、战略投资者锁定期多长、发行对象如何选择等。 本报记者 邓瑞燕

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