跟着主力骑黑马主攻目标：5-7元股

　　理财周报记者 李冰心/文

　　“谁也没规定垃圾股不能上涨、不能翻番吧？去年人见人弃的垃圾股到今年初不是都成为香饽饽了么？现在一些超跌低价股应该还是有机会的。” 错过了年初垃圾股行情又经历了市场的震荡整理后，曾经坚守非蓝筹莫买的某私募操盘手梁阳(化名)开始逐渐转换思路，把目光锁定了跌幅超过50%以上的低价股，具体来说，5-7元的低价股已逐渐成为他的主攻目标。

　　“不过，我真正敢于下手并且收获颇丰的低价股都有实质性的基本面改观，而非纯粹的朦胧题材炒作。对于没有实质内容连续上涨的垃圾股我还是敬而远之的。”梁阳对理财周报记者表示，“炒低价股可能对持股时间相对要求高，要随时把握安全边际，一旦发现有走弱迹象就立即出逃。”

　　另一位掌握6000万元资金的私募基金经理认为，经过大幅波动后，市场会重新考虑行业估值与成长性之间的差异。从后期的市场演绎取向来看，业绩因素仍然会持续发挥主导性作用，尤其是面对2007年上市公司半年 报披露即将全面展开的情况下，业绩对个股股价影响仍然很大。一些业绩超预期的增长的中低价个股可能成为投资热点。“但对于大部分既无基本面支撑、又无实质性题材的个股来说，其中长期走势仍不容乐观。”

　　上海某持牌

资产管理公司负责人对理财周报记者表示，该公司就是价值投资的坚决恪守派，绝不碰垃圾股是每位操盘手必须遵守的原则。但他表示，低价股并不完全等同于垃圾股，比如该公司基金目前重仓中国联通(600050)，“这是大家都知道的蓝筹股，可它现在股价只有6块多一点，也应该算低价股了吧。”这位负责人表示，就目前所了解的情况来看，不排除市场有部分私募热衷于炒作垃圾股，“因为盘子小，成本低，概念炒作起来更快。”

　　低价股率先完成调整

　　“大盘再度进入短线风险期，价值投资将再度成为市场主流，”站在3900点的高位，万家基金投资总监刘晓康对理财周报记者说，但是价值投资并不等同投资大盘蓝筹股。

　　刘晓康说，近期将拆分的万家和谐基金重仓持有ST新天，ST新天是一只ST股票，与传统意义上的价值投资可谓南辕北辙。但刘晓康认为，ST新天是典型的市场价格低于内在价值的股票，对其投资正是基于对价值投资的深刻理解。

　　据其介绍，ST新天拥有15万亩亚洲最大的酿酒葡萄园，具备酿制高品质葡萄酒的产地优势，是我国葡萄酒长期发展的根基。作为西部开发战略的大型重点企业，新天国际是农业部直属龙头产业，受到国家重点关注。刘晓康分析说，即使该公司倒闭，其资源折算后股价也在6.6元上方，但由于近期业绩不太理想，部分机构投资者进出频繁，但万家基金密切关注新天管理团队的经营策略和发展路径，认为公司经营的拐点已经出现、而财务上的拐点在定向增发后也将出现，所以依然坚持对该股的价值判断。

　　“价值投资不能搞教条主义，”刘晓康表示，万家基金除了继续关注传统蓝筹股外，对资产注入类上市公司同样给予密切关注。刘晓康说，资产注入现象的大量出现是经济发展的必然阶段，符合价值投资的一般特征，也是价值投资的重要分支。

　　“如果说5月底之前，有很多低价题材股大幅上涨属于投机，那么，在大牛市背景下，短时间内众多个股出现如此暴跌，显然同样属于非理性。”沪上一基金公司投资总监表示，从高、中、低股价结构调整的角度看，低价超跌股率先调整，短期跌幅巨大释放风险较为充分，自然率先接近阶段性底部区域，成为市场活跃资金重点攻击目标就在情理之中。一些参与低价股炒作未及迅速脱身的私募和机构，在低价股下跌到一定幅度后，也会寻找合适时机展开自救。

　　大盘若转暖，低价将领涨

　　一名资深市场分析人士对理财周报记者表示，从历次低价股行情中不难发现，能促使原先表现默默无闻的低价股突然活跃起来的原因主要有两条：一是资金面吃紧，市值较小低价股容易受到场内活跃资金的青睐；此外低价股往往由非主流资金运作，在高价股做多动力减弱之际，填补市场空档。

　　低价股成为市场主角，一般会反映出目前主流机构“看多但不做多”的心态。不过适逢市场调整，在央行可能加息、调控预期加强等诸多不利因素的影响下，投资者的谨慎心态可能还将持续一段时间。对于低价股行情何日再现的问题，公募私募们也都没有给出明确答案。

　　市场人士指出，中小盘低价股行情出现源于其借壳、参股、购并、增发、注资、整合等重大重组题材，而低价股的实质性重组永远是其吸引投资者的热点。比如今年1-4月期间，私募、券商等资金介入低价重组的热点很深，可以想象，他们的退出和主配角的更换绝不能短期完成。

　　近日，针对“下半年股市将重复去年下半年的‘二八现象’，大盘蓝筹股将成主流热点，而低价股、ST股将跌到1—2元”的说法，著名股评家忠言博士在其博客上撰文指出：地量表明大多数股票下跌动能已衰竭，4300点时遭遇两轮杀跌的领头羊——低价股、ST股、题材股、券商股已跌无可跌，有的已提前连续小幅小涨，在悄然走出底部。一旦大盘重拾升势，那么跌幅达40—50%的确有重组、高成长性题材的中小盘低价股报复性反弹50%，将远比跌幅不大的大盘蓝筹股上涨50%容易。

　　“中小盘低价股炒的实际上是内生性+外延性的新价值观，这个优势是一些大盘股不可企及的。如果确有重组题材的ST、低价绩差，参股券商概念，优质资产注入、定向增发概念，换股购并概念，资产价值重估概念，更换高增长主业概念股等出现，那么他们将大多发生在二三线股和中小盘股中。”

　　忠言指出，今年下半年在某个时段有可能出现“二八现象”，八成股票与大盘股将呈现出反相关性。但一旦大盘股上涨后站稳、滞涨或小幅下跌，根据比价原则八成股票便与大盘指数呈正相关性，调整已深的中小盘股仍将会跑赢大盘股。关键是选准股票，要有耐心。

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