未惧外围波动 恒指再创新高

　　

    ■ 港股七日谈

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　　□京华山一 邓以旭

　　上周欧美市场回落，港股走势也较为波动，前四天恒指涨跌互现，但上周五却大升275点，收报23291.9点，创收市历史新高，全周累计上涨193点，即0.8%。市场交投活跃，日均成交金额达784亿港元，虽然较前周减少19%，但与上半年平均比较则大增33%。各分类指数之中，国企股逆市回落0.4%、地产股劲升2.3%，红筹股亦升2%，其它类股份有轻微升幅。

　　业绩公布期即将展开，投资者开始追逐落后优质股份，致使本地蓝筹出现轮流炒作活动。前期走势落后的蓝筹例如长江实业、和记黄埔、恒生银行及地铁均见买盘积极支持。事实上，上周恒指重越23000点水平，全靠长实及和黄突然发力。

　　长实及和黄上周分别上升4.4%及3.2%。长实主席李嘉诚不断增持长实，令投资者憧憬长和系上半年业绩而进行炒作。和黄旗下的赫斯基

能源第二季盈利因受今年缺乏大额减税而减少，但加元强势，减少对和黄盈利的负面影响，其欧洲3G业绩将成市场焦点，现在离公布中期业绩仍有一个多月，估计此两股短期在资金追捧下仍会跑赢大市。

　　上周三美国联储局主席伯南克在国会发言．他指出美国

房地产复苏需要更长的时间。美国其实面对经济放缓及通胀随时加剧同时存在的风险，预料美国联储局下半年保持观望，不会将利率大幅改动。不过，有央行正在减持美元债券，美元中短期仍会受压。近日美元下挫，人民币持续升值，连同内地输入通胀，令本港资产亦有升值压力。所谓水涨船高，地产发展商也因而直接受惠。

　　内地6月份的消费物价指数上升4.4%，较市场估计高。中央已采取加息和削减利息税来加强调控。事实上，中央再度出手，但仍未能改变负利率和贷存息差严重的问题。投资者一般已预期内地通胀压力大，中央亦将会推出冷却措施，香港及内地市场均有充分心理准备，相信不会出现恐慌性拋售。目前市场除了关注内地经济过热是否会升温，同时亦担心全球通胀及加息潮。如果日本央行开始加快加息步伐，日元利差交易增加将使市场资金逆转。亚太区股市可能要面对较大的调整风险，港股到时恐怕也难独善其身。

　　本地经济方面，香港6月份就业人数为349万，虽然毕业生投入市场使劳动人口达至历史新高，但6月份失业率则微跌0.1个百分点，至4.2%，为9年新低。反映企业大量创造职位，吸纳新增劳动力。目前失业率已达全民就业水平，薪酬及租金均上涨，本港亦快面临通胀压力。

　　港股大市方面，恒指今年至今已大升3327点，即17%，过去4个月，大市未有回落整固，港股现时已严重超买。蓝筹平均市盈率已接近18倍。纵然如此，由于市场资金充裕，故短期仍会在高位徘徊，但整体而言，已有一种“高处不胜寒”的感觉，大户基金可能随时减持。估计短期恒指之阻力在23500点，而支撑位在22000点水平。

　　恒生指数上周累计上涨193点或0.8%，收报23291.9点，再创历史新高。

　　IC图片 制图/张秀菊

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