多角度宏观调控不改牛市根基

　　巨田基金发布下半年投资策略认为：多角度宏观调控不改牛市根基

　　证券时报记者杜志鑫

　　巨田基金近日发布下半年投资策略，认为下半年在宏观经济继续向好、人民币长期升值和上市公司业绩快速增长的预期下，牛市根基没有改变，对下半年的市场持相对乐观态度。

　　多角度宏观调控

　　巨田基金认为，由于今年上半年固定资产投资出现反弹、贸易顺差维持高位运行以及CPI不断创新高等因素，经济增长出现了由过快转向偏热的趋势，因此预计下半年政府将会从财政、产业、外贸、金融监管等多角度进行宏观调控，以抑制经济走向过热。为了实现全年的调控目标，下半年再度加息或提高存款准备金率的可能性比较大，而下半年股指期货何时推出以及推出后对市场的影响，也存在不确定性。

　　同时，巨田基金认为，下半年影响CPI涨幅的主要因素还是食品价格，5月份以来粮价上涨导致的非粮农产品价格急剧上涨的态势，第三季度将继续维持价格高位，由此带来CPI指标或继续创下新高。和国内CPI情况相似，国际农产品价格也一直保持高位，外部环境对国内粮食价格的影响，将导致粮食价格波动的幅度和频率加大，国内城市化进程加速和居民收入增加将创造强劲的刚性需求。

　　巨田基金预期，经济波动呈现每年第三季度见高点、第四季度季节回落的特点，第三季度密集出台相关政策的可能性比较大，对完成全年控制目标有积极的意义。

　　长期牛市格局向好

　　今年上半年1至5月份市场单边上扬，期间没有出现真正的调整。5月份沪深两市继续惯性冲高，但在财政部突然出台上调股票交易印花税的影响下，6月份大盘出现了大幅回落，指数出现了较大幅度的调整，市场的震幅加大，个股的结构性分化加剧。巨田基金认为，股市长期走牛的根基并没有发生改变，目前的调整是对今年以来市场投资理念的矫正。在宏观经济继续向好、人民币长期升值和上市公司业绩增长的预期下，下半年行情相对乐观。三季度市场的投资理念和资金流向在此期间将发生改变，结构性调整将导致市场处于休整期，市场热点也会由前期累计涨幅过高、估值偏高的“双高”品种，转向估值合理、累计涨幅偏小的蓝筹股或业绩与成长兼具的优质品种。

　　从行业上，巨田基金依旧看好房地产、金融等行业。巨田基金认为，从长期来看，国民经济持续高速发展，人民生活水平不断提高，城市化进程加快，城市人口数量不断增加，这些因素都支持房地产行业长期向好。 从短期来看，