西南证券：上行高度取决于成交量

　　上证指数在60日均线下横盘了两周左右的时间，终于在周五完成了向上的突破。指标股的发力对于指数重新登上4000点起到了至关重要的作用，虽然指数已经由弱转强，但上方阻力依然重重，要想继续上行则需要成交量配合，未来指数能走多远取决于量能的大小。

　　从走势看，周五的向上突破十分明确，60日均线与4000点的压力一举克服，周K线也再度收阳，且收盘价几乎为周最高点，即使在惯性的作用下未来也将继续上行。上证指数在5月29日、6月20日形成了两个高点4335点、4312点，构成强大阻力。BOLL线显示，指数已经越过中轨，走势转强，未来将进一步向上轨挺进，上轨的位置在4185点，具有一定阻力。综合起来，指数未来上行在4200点、4300点均会遇到阻力，上行可能并不顺畅，指数能够走多远要看成交量的放大情况。

　　从成交来看，指数在之前的4300点区域，沪市日成交在2000-2500亿元，深市日在1000亿元左右，两市日成交合计在3000亿元之上；而目前的成交水平，沪市日成交在500-1000亿元，深市日成交才300多亿元，两市合计不到1500亿元，不足之前的一半，这样的成交不足以支持指数继续上行，因此未来必须放量。如果两市成交能够快速恢复到2000亿元以上（沪市1500亿，深市500亿），那么指数将顺利突破4200点，直接挑战历史高点，如要突破历史高点，日成交还需进一步放大到3000亿元的水平。如果两市日成交不能快速恢复到2000亿元以上，那么指数的上行比较艰难，4200点受阻的可能性大。

　　从成交量的均线看，周五的放量已经使5日均线上拐，虽然尚未上穿10日均线，但趋势有所显露，只要未来两日成交再放大一下，均量线就形成了上穿，对后市指数的上行就构成了十分有力的支撑，因此需要特别关注近期成交量的变化。

　　进一步配合量能指标分析，DMI显示，由于周五的上涨，+DI已经运行在-DI的上方，表明多头力量已经超越空头力量，掌握了一定的主动权，但是加强指标还没有上穿形成对多头的支撑，表明目前上涨还不稳固，而一旦加强指标上穿，那么未来指数几乎必创新高，如果不能上穿，指数的上涨力度也将有限。

　　总体上看，股指运行已经转强，不足的是成交量欠缺，后市需要补量，量能的大小决定指数上涨的高度。