银河证券：箱体格局将延续

　　银河证券研究中心陈健

　　本周大盘先抑后扬，在走出了罕见的横向整理后向上发起攻击，并创出了4062高点，摆脱了60日均线的反压。不过，两市成交量并未得到有效的放大，表明了市场最具活力的资金仍未全力进场，由于反弹得不到量的配合难以为继，短期内继续向上反弹力度不会很大。

　　从形态上看，近两周的反弹基本上化解了以5月29日4335高点和6月20日4312高点为双头的M头雏形，而在股指震荡过程中目前又形成了以6月5日3404低点和7月6日3563低点为双底的W底雏形。总体上看，在M头雏形调整压力化解后，目前W底雏形的构筑也不现实，上有压力、下有支撑，大盘仍将继续在3400-4350点大箱体内震荡。

　　上有压力。短期大盘虽有进一步反弹的可能，但根据均线系统，4100点上方压力较重，大盘反弹很难有效向上突破，就算暂时突破继续上行的空间也不大。均线系统具有助涨助跌功能，从6月底开始，5周和10周均线已经形成了死叉，这是自2006年8月以来第一次出现的死叉，而10周均线在牛市中基本上可以称之为牛市生命线，5、10周均线的死叉表明空头已开始短期内占据主导地位，本周大盘的反弹虽突破了10周均线的束缚，但短期内很难继续向上开拓更大的空间。

　　从波浪理论来看，自2005年6月998低点开始了第一大主升浪的上攻，4335高点开始步入第二大浪的调整。根据以往沪市调整浪的惯例，大盘可能以平坦形（A、B、C三浪）的形式来完成调整。目前来看，从5月29日4335高点开始的A浪调整已于7月6日3563低点结束，即4335高点———6月5日3404低点为小a浪调整，3404低点———6月20日4312高点为小b浪反弹，4312高点－7月6日3563低点为小c浪调整。从3563低点开始展开了以3小浪形式的B浪反弹，根据平坦形调整的规律，反弹高点可能在4100－ 4200点之间，反弹之后仍将迎来C浪调整。

　　下有支撑。大盘短期内下跌动力也不强，这主要是因为6月5日的3404低点仍具有较强的下档支撑作用。一方面，作为牛熊分界线之一的半年线正不断在上移，120日均线目前正在3510点附近，将成为大盘下档强有力的支撑点位。另一方面，因为目前的调整首先是针对2月6日2541低点———5月29日4335高点的行情的修复，其0.5的黄金分割回吐位为3438点，其0.618的黄金分割回吐位为3226点，3438点与3226点之间具有较强的支撑作用。总体上看，3400点附近具有较强的支撑作用。

　　上有压力、下有支撑，大盘仍将继续在3400-4350点大箱体内震荡。