围绕4000点震荡整理

　　□申银万国 钱启敏

　　本周沪深股市先抑后扬，周五在地产金融板块的领涨下出现飙升，上证综指重返60日均线上方。目前看，下周大盘仍将围绕4000点整数关震荡整理，大箱体震荡格局短线难以打破。

　　行情能否有效突破，目前存在三方面制约。首先是市场环境的制约，根据上半年国家宏观经济运行数据，经济增速依然偏快，6月份CPI指数高达4.4％，央行再次升息，对股市形成一定压力。

　　其次大盘走强需要成交量的有效配合，虽然从周五情况看，沪深两市总成交达到1600亿元，是本周交易量最大的一天，但这种量能并不稳定，而且相比于前面两次冲高到4300点时在4050点相同位置的成交量，现在的量能释放明显偏小，也就是说短线市场尚未有效发动，还是看的人多做的人少。

　　第三就是行情有赖市场热点的纵深拓展。从周五看，

　　下周趋势看多

　　下周区间3900－4200点

　　中线趋势看多

　　下周热点金融地产、成长股。

　　下周焦点加息政策影响、成交量变化。