江苏天鼎：靴子落地 升势依旧

　　□江苏天鼎 甘丹

　　本周A股市场出现较为典型的先抑后扬走势，周五更是在成交量的配合下，上证指数一举突破九个交易日形成的整理平台，站上了4000点。尽管周五央行宣布加息27个基点，但A股市场经过前期的蓄势整理后，已消化了预期中的调控压力，后续有望再展升势。

　　两个超预期信息

　　本周四，6月份的CPI数据、上半年的GDP增速数据等敏感信息出台，这些数据虽然符合市场预期，但却加重了分析人士对未来调控政策的强烈预期。在理论上将对A股市场形成较强的压力，因为5月底调整以来，每一次的调控预期均会引发股指下跌。但A股市场在本周四只是小幅下跌，仍呈现出强势整理的特征，而在周五则大幅上涨，如此走势说明市场经过前期的平台蓄势后，已经初步消化了调控预期的压力。

　　同时，市场形成了强有力的领涨板块，就是金融、地产板块，此类个股的做多动力源既来自于半年报业绩超出市场预期的增长，尤其是银行股的业绩超预期增长极大地提振了各路资金对银行股的投资底气，也来自于人民币升值所赋予的强劲做多动能，因为仅仅在7月份，人民币升值幅度就达到了0.69%。在这些因素推动下，本周金融股、地产股反复震荡走强，而此类个股又是A股市场的人气股、指标股，在其牵引下，大盘震荡盘升，在本周末更是大幅飙升，有走出盘局的征兆。

　　上述走势特征彰显出A股市场已形成两大超出预期的信息，一是超预期的业绩增长以及人民币升值数据所带来的超预期的做多能量，这恰恰也是本轮牛市周期的主线索，这表明目前A股市场依然运行在牛市行情中，有利于投资者迅速摆脱中期调整的阴影，加入到牛市主升浪的做多队伍中。二是大盘超预期的强势，尤其是本周末出乎市场预期的长阳K线，极有可能宣告中期调整的结束，大盘该跌不跌，理当上涨。

　　多热点助推大盘

　　与此同时，作为市场主流资金的基金在本周相继公布了二季度的投资组合报告，这些报告显示出基金再度完成了对金融、地产股的布局。而基金在目前的总规模已达到1.4万亿元，而A股市场的总市值也不过在17万亿元左右，由此可见，基金对A股市场有着足够的影响力。因此，基金完成对金融、地产股的布局，其实也就隐含着金融、地产股极有可能再度成为A股市场的强劲引擎，从而带领大盘再度形成新的涨升行情。

　　有意思的是，在去年8月中下旬，正是基金们完成了对金融、地产股的布局，从而使得大盘迅速摆脱盘面出现了主升浪行情。而历史往往有着惊人的相似之处，比如说与去年8月中旬相比，同样是人民币升值进入到阶段性的加速上升周期，同样是新基金发行一浪紧似一浪的周期，如此就为基金注入源源不断的新鲜血液。更为重要的是，在本周保险资金的投资比例也大幅提升，而保险资金又是基金的天然同盟军，所以基金对A股市场影响力的提升，也就意味着基金在二季度加仓的金融、地产股对A股市场后续走势的影响力同步提升，故在未来一段时间内，金融、地产股在人民币升值、业绩增长的双引擎牵引下，有望成为大盘上升的主线索。

　　当然，在基金等机构资金重点配置金融、地产股的同时，部分机构资金也循着价值的主线不断挖掘新的投资品种，从而在A股市场形成两个新的投资热点。

　　一是中小企业板块。在近期盘面中，中小企业板块的优质成长股凭借着较佳的中报业绩预期以及潜在的高送转等题材反复震荡走高，江山股份、大族激光、实益达等品种就是如此。而中小板块则是小市值成长股的代表，所以该板块的崛起也会引发新增资金对中小市值成长股予以积极的关注。

　　二是参股金融股。虽然该板块估值存在着较大的市场分歧，但随着金融股的反复活跃以及A股市场量能的放大，参股金融股的投资机会也就越来越明显，南京高科、雅戈尔等品种在本周末的快速冲高就充分说明了这一点。