数据火热大盘何去何从

　　主持人：昨日，国家统计局公布了上半年的经济运行数据，GDP同比增长11.5%，CPI同比上涨3.2%（6月份同比上涨4.4%）。如此“火热”的数据，显然增强了市场对出台进一步调控措施的预期。不过，尽管大盘因此而出现了调整，但幅度较小，沪指仅下跌了17点，整体看仍保持平稳。请问短线市场将如何运行？

　　国泰君安：

　　向上可能渐增

　　6月中旬公布5月份经济数据后，加息声音就持续的萦绕在投资者耳旁，这也令A股市场从6月下旬开始维持在弱势运行中。如今新数据出台，紧缩性货币政策出台的可能性显著增大，一旦紧缩性货币政策短期内出台，那么制约市场向上的心理“镣铐”就将解除，解脱束缚的市场将呈现一番怎样的景象，不言自明。从指数形态上看，7月10日以来，指数基本上运行在10日、60日均线组成的区间内，遇60日均线回调，触10日均线反弹。目前，10日均线逐步抬升，均线区间已越发狭小，方向性选择在所难免。从成交量上看，7月以来沪市每日成交金额基本上在1000亿元以下，7月单日最低成交金额相当于前期最高点时的20%左右，这与去年5至8月整理行情时的情况相当一致，当时市场选择的是向上突破。如今成交处于阶段低位，不在沉默中灭亡就在沉默中爆发。从盘面上看，虽然指数仍未有效企稳，但个股赚钱效应相对于前期已经有所增强，有超过160只股票不跌反涨逆市走强。更为重要的是，这160多只股票中大部分是沪深300指数成份股，是大盘权重、成长白马股的代表，这让投资者联想到去年8月初大盘股领涨指数的情形。而多数缺乏业绩的个股则在近期展开了横盘整理。究竟是蓝筹股带领市场企稳还是绩差股拖累市场下行，后市需拭目以待。

　　世基投资：

　　短线仍将震荡

　　国家统计局昨日公布了上半年经济数据统计报告。不少业内人士分析，央行最快将在本周内宣布加息，而取消利息税也将在这次调控政策的“考虑之中”。值得注意的是，周四股指下跌，但上涨个股家数却明显多于下跌个股家数，多数个股甚至走出独立于大盘的行情，这在近期的震荡行情中出现得较少。由于权重股掌控大盘股指，多数个股并无话语权，权重股上涨，较容易造成市场“二八”现象的频频出现，而权重股一旦下跌，股指阴线则会给场内投资者造成巨大心理压力，从而造成市场产生跟风下跌的效应。我们认为此次多数超跌个股逆市上涨有可能是缘于其前期调整过大，目前已跌无可跌。这也预示着其后市继续向下调整的可能性已经不大，未来存在较强的超跌反弹要求。综合来看，由于6月宏观经济数据的“火热”出炉，使投资者对于即将到来的宏观紧缩有种种担忧，从而在市场中表现得较为谨慎。过低的市场参与度与投资者的观望态度，导致了周四大盘出现的调整。对于后市而言，虽然目前市场对于经济过热早有心理准备，但周四的行情还是从侧面反映了后续紧缩性调控措施的不明朗依然是制约行情的重要因素。因此，在“靴子”落地之前，大盘暂还不具备冲击4000点上方密集成交区的条件，箱体震荡应该是目前最为现实并有利后市的市场选择。

　　主持人：尽管昨日大盘下跌，但上涨个股却大大多于下跌个股，一批超跌股更是集体反弹。请问投资者短线应怎样操作？

　　广州万隆：

　　密切关注消息面

　　客观而言，6月份CPI同比上涨4.4%与市场此前的预期并没有太大的偏差，这也是周四市场整体运行较为平稳的重要因素之一，但考虑当前实际利率为负的状况和GDP的过快增长，下半年

宏观调控及紧缩政策的出台预期进一步增强。目前市场普遍预期将出台降低利息税和加息27个基点的组合拳。一旦政策推出，必然将在一定程度上影响短期市场的走势。因此，从目前的操作策略来看，应密切关注政策面及消息面的变化。从周四的盘面表现来看，受“大光明”整合重组拉开序幕的影响，重组题材以及ST板块整体走势十分活跃，尤其是前期严重超跌的ST板块大面积涨停。事实上，在前期一系列利空消息密集出台的影响下，重组题材及垃圾股持续下跌，跌幅十分巨大，从技术角度看存在超跌反弹的要求。建议投资者对重组板块理性区别对待，短期来看，对于具备确定性重组，基本面已经脱胎换骨的重组题材股，或者具备潜在的实质性题材的品种仍可保持适当跟踪关注。除了重组板块之外，受益于

人民币升值的地产、金融及航空板块大多出现整理的走势。但作为中长期重要的投资主题，人民币升值受益板块应密切关注。同时，对于权重蓝筹板块，考虑到未来股指期货的推出，也可适当进行配置。

　　主持人王筱邱志勇