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屡破市价 公开增发定价遭质疑http://www.sina.com.cn 2007年07月20日 02:22 东方早报
早报记者 孙晓旭 实习生 潘小翠 “5·30”大跌所引发的个股大幅下调，使航天晨光、三房巷等在内的6只非定向增发的股票跌破了增发价。分析人士指出，这一现象凸显了此前有关定向增发与非定向增发的制定价格存在差异，若非定向增发也可以选择定价基准，那么破发或许可以避免。 财政部宣布上调印花税后，沪深两市出现了突如其来的大幅下跌。在此背景之下，航天晨光、江南高纤、三房巷、永新股份、安阳钢铁、洞庭水殖等6只股票相继跌破了增发价格。值得注意的是，这6家上市公司，其增发方案都是非定向增发。对此，分析人士指出，这是此前有关定向增发和非定向增发的价格确定基准存在差异所造成的。 按照有关规定，非定向增发的增发价是按照招股意向书公告日前20个交易日收盘价的算术平均值确定。而市道低迷的情况下，股价出现下跌后，认购增发股票的投资者立刻“被套”。而定向增发情况则不同，在《关于上市公司做好非公开发行股票的董事会、股东大会决议有关注意事项的函》实施前，定向增发的价格只要不低于定价基准日前20个交易日股票均价的90%即可，一般公司增发定价基准日均选取董事会公告日为准，在牛市中，等到真正实施日，股价已经出现飙升，机构投资者已经账面盈利。而此次新规实施后，计算发行底价的基准日明确规定，可有三种选择：董事会决议公告日、股东大会决议公告日或发行期的首日。 因此，市场人士表示，对于非定向增发和定向增发应该一视同仁，非定向增发若也采取多重选择，或许破发事件将大幅减少。 不过，该人士指出，对于出现“破发”现象的个股，只要基本面不出现恶化，这类公司从中长线看仍具投资价值。
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