两大动力推升航空股

　　渤海投资研究所 秦洪

　　近期A股市场持续窄幅震荡，但航空运输股却在近期的走势中出现了不俗的走势，较为典型的有南方航空、中国国航等具有一定强势突破的意味。而近期股价走势显示，基本面的强势方才是个股强势的动力源，因此，分析人士认为，分析判断航空运输股的强势能否延续关键看航空运输股的基本面变化情况。

　　盈利能力推高估值

　　日前，中国民航总局公布数据称，上半年中国民航全行业盈利46.2亿元，其中航空公司盈利15.4亿元，机场盈利21.1亿元，其他企业盈利9.7亿元。同时，运营数据则为上半年民航全行业主营业务收入1218.3亿元，同比增长18.3%；累计完成运输总周转量166.7亿吨公里、旅客运输量8，669.9万人，同比分别增长19.5%和16.7%。这意味着航空运输业一改前些年经营惨淡的格局。

　　对此，分析人士认为这一方面得益于航空运输业经过前些年的行业整合之后，协同效应大大提升，航空运输公司的三项费用大幅下降，从而支撑起航空运输业的盈利能力的提升平台。另一方面则得益于上半年

　　有意思的是，也有行业分析师指出，航空运输企业盈利能力的改变，也得益于人民币升值的推动力，因为航空运输类企业有大量的外币计价的贷款，所以，人民币升值，可以较大地降低外币贷款的财务费用，从而提升航空运输类上市公司的毛利率。有分析报告指出，假设2007年人民币升值5％，各航空公司外币负债同比增长10％，根据我们测算，国航、东航、南航2007年的汇兑损益将分别为16.75亿元、25.12亿元、16.15亿元，扣除所得税后折合EPS分别为：0.103、0.392、0.249元。

　　如此不难看出，人民币升值对航空运输业上市公司的积极影响。而从近期信息来看，人民币升值势如破竹，自汇改以来，人民币升值幅度已超过7%，因此，笔者推断，航空运输业盈利能力的提升与人民币升值有着密不可分的联系。所以，人民币升值的趋势将构成航空运输股股价持续反复震荡盘升的动力之源泉。而由于人民币升值目前尚无到位之征兆，故航空运输股的做多动能依然强劲。

　　低吸两只航空股

　　当然，由于近期航空运输股的利好消息强于高油价的压力，因此，在短期走势中，航空运输股仍有一定的上升空间，只是在操作中，要时刻关注着国际油价的变化，一旦出现加速上升的势头，一定要对航空运输股予以止损。

　　故在实际操作中，笔者建议投资者可密切关注两只航空股，一是中国国航，因为中国国航是航空运输股的龙头品种，该股走势将成为航空运输股的方向。业内人士认为，该股在航空运输股的地位类似于工商银行在银行股的地位，其一举一动直接折射出主流资金对航空运输股的态度。二是海南航空也可密切关注，因为海南航空近来整合动作较大，一旦协同效应体现出来，未来的股价走势将有较突出表现。

　　南方航空(600029)：航空龙头中线关注

　　南方航空(600029)是国内最大的三家航空公司之一，在国内航空运输市场居领先地位，近三年的旅客运输量、每周定期航班数量、飞行小时、航线数目以及机队规模在国内各航空公司中排名第一。

　　二级市场上，该股近日放量强势上涨，由于人民币的持续升值，中线仍有空间，建议继续关注。港澳资讯徐波