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新浪财经

矿业公司盘算资源税上调减利后果

http://www.sina.com.cn 2007年07月19日 08:44 中国证券网-上海证券报

  

⊙本报记者 袁小可

  要多交多少税?新增矿山成本多少?今年每股收益减少多少?

  昨日,铅锌铜钨资源税上调通知的发布如一石激起千层浪,身陷调整旋涡中的相关矿业上市公司立马打开帐本算起盈亏来。

  今日,三家公司率先亮出了新账目,其中,驰宏锌锗表示,此次上调将使公司2007年度的利润减少约504万元,以公司总股本3.9亿计算,每股收益约减少0.01元;江西铜业预计,公司2007年度将因此比原标准增加应缴税款约7125万元;云南铜业预测在2007年将新增公司矿山成本约1000万元,今后每年将同比新增公司矿山成本约3000万元。

  对业绩影响相当有限

  “这三家公司的此次资源税支出增加数量在我们预期之中,根据目前上市公司的年矿石开采量简单计算,这些新增税款相对于各公司的净利润,影响幅度不大”。昨晚,东方证券研究员施卫平向记者强调,此次调整对相关上市公司业绩的影响相当有限。

  面对300%至1500%的调整幅度,“自产率”、“矿石品位”、“现货价格”更成为券商研究员热衷讨论的三大关键词。

  国信证券研究员郑东表示,对上市公司而言,自产矿产量越多的公司,生产成本增加的绝对数越大。由于有色金属矿产品的资源税根据矿石产量来征收,因此,在一定的矿石品位下,企业年度产出的金属量越大,所需矿石越多,则需要上缴的资源税绝对数额也就越大。他同时强调,加征虽有负面影响,但并未伤筋动骨,从2006 年各公司年报透露,各公司的税额相差很大,并不能与各公司自产矿的金属量成线性关系。而由于各公司的矿山品位存在较大差异,矿山等级不同,采矿的入选品位也存在差异,从而造成相同的征税标准之下,税额数据的不可比。

  提价转嫁风险不可行

  记者获悉,由于相关矿业公司产品中,如电解铜、铅锭、锌锭等的价格都跟随国际期货、现货价格变动,上市公司自身缺乏定价权,因此,公司无法通过上调产品出厂价格来转嫁这一风险,但是,在金属价格维持高位的情况下,资源税占金属价值的比重却显得相当微小。

  截至昨日,铅锌铜钨等商品当天现货均价仍居于高位,其中,铜每吨为6.38万元,铅每吨为2.35万元,锌每吨为2.72万元,而钨精矿目前的市价也到了每吨10.3万元。

  华泰证券研究员刘敏达表示,相比于成本价格,铅锌铜钨的利润空间相当大,铜的利润空间就高达每吨4万多元。因此,即使铜矿此次每吨上调的1000元左右税款,与4万元利润相比显然算不了什么。刘敏达给记者算了这样一笔账:此次调整后,铜矿平均在每吨上调资源税1000元左右,上市公司中江西铜业与云南铜业自采率高,影响较为明显;铅锌矿每吨增加200元至300元左右,驰宏锌锗矿产品味较高,影响较小,而中金岭南自采量每年约10万吨,宏达股份的矿石品位较低,自采率高,影响可能更为明显;而钨类上市公司多为冶炼型企业,其中,中钨高新没有相关钨矿注入,厦门钨业矿山年开采量较小,受的影响基本可以忽略。

  尽管冶炼企业难以提价转嫁风险,但是郑东表示,由于国内仍属于精矿的卖方市场,企业有可能通过矿价的上涨消化成本的抬升动态来看,由于我国有色金属精矿市场的短缺格局短期之内难以得到缓解,因此,资源税的提高有可能通过矿价的上涨得到消化,从而使得矿山的利润得以维持。

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