资源税上调促企业转型

　　□上海证券研发中心林琳

　　资源税的改革由来已久，其目的在于规范当前自然资源开采中的低效率问题，促进矿山资源的深度复采和综合利用；国家通过税收的形式实现自然资源所有权的收益权，近年来自然资源国际市场价格上涨迅猛，而资源税10余年没有调整，国家国土资源的利益没有得到有效保护；资源税上调也有利促进产业升级，希望压缩矿山开采企业的利润率，促进基础资源产业实现产业升级，提高产品附加值。

　　短期看暴利有所分流

　　从日本等国家发展经验来看，生产要素价格的上升是经济腾飞过程中的必然趋势，我国矿山资源的保护也有望本着渐进原则，不断提高资源税的征收标准、扩大资源税的征收范围。

　　此次铅锌矿石、铜矿石、钨矿石资源税上调将对相关的有色金属产业链产生一定的影响。短期看，资源税的征收是对矿山开采企业利益的分享，开采企业的利润率将有所下降，拥有矿山资源的上市公司价值会有所下降。但需要说明的是，尽管资源税调整幅度较大，由于基数小，且矿山开采本属于暴利行业，因此上市公司有能力消化此次资源税调整的负面影响。

　　税率如持续上调影响收益

　　必须看到，目前国际上稀有金属的需求增长强劲，铅锌、铜、钨等市场价格持续上涨。国际市场价格的上升将带动出口价格的上涨，如果相关采矿企业能够较好地规避

　　但是，资源税持续上调的累加效应须引起注意。税收的目的是为调节相关企业收益，避免其利用对国家资源的占有获取超常利益。资源税进一步上调的速度，将持续影响采矿企业的收益。

　　企业转型压力加大

　　研究资源上调对于相关上市公司的影响究竟如何，我们还要结合其他宏观政策的影响来分析。我国是铅锌、铜、钨的主要生产国和消费国之一，特别是初级产品的出口比重较高，采矿过程不仅存在严重的浪费现象，还对环境造成了破坏，增加了水和

　　综上所述，此次资源税上调对相关矿山开采企业有负面影响，短期看这种负面影响可以被国际市场上有色金属价格上涨所消化，但中长期看，国家产业结构调整、出口政策调整、节能减排政策落实将会促进更多调控措施的不断出台，都将对矿山开采企业产生负面影响。相对而言，能够提高资源综合利用率、具有深加工能力、具有工艺优势的龙头企业更有能力消化资源税等紧缩政策的负面影响。