保资上调入市比例或为护盘信号

　　日前，有媒体报道称，中国保监会已将保险资金直接投资A股比例由5%上调到10%，同时，保险资金投资证券投资基金（不包括货币市场基金）比例由15%降到10%。也就是说，保险资金权益类投资上限仍为20%。

　　市场中期底部即将来临

　　虽然有分析人士认为，中国保监会此次上调保险资金的直接入市比例主要是因为保险公司投资部门的强烈呼吁，也是中国保监会拓展保险资金应用比例空间的一个积极举措。但也有观点认为，此举措为何不在5月份、6月份量能活跃时推出，而在量能持续萎缩至接近年内地量的时候推出？

　　此举措在当前的敏感周期推出，其实在一定程度上隐含着相关部门对当前

证券市场运行状态的一种判断，即认为量能的持续萎缩，意味着保险资金再度入市的风险已不大，也意味着大盘的中期底部已为时不远。对此，笔者认同后者的观点。而且也折射出相关部门向市场透露出两个信号：一是目前市场的风险已不大，保险资金的入市比例已提升。二是相关部门对证券市场的运行状态仍在时刻关注，保险资金入市比例提升可视为一个护盘信号。

　　关注盈利稳定的个股

　　当然，由于保险资金是超长线的机构资金，其操作思路主要是选择能够较长周期给股东带来回报的盈利稳定的上市公司，所以，随着新增保险资金的逐渐入市，盈利稳定的个股将获得新的定向买盘资金的配合，从而给投资者带来新的投资机会。在这里，应关注三类个股：一是类似于

高速公路、电力等盈利能力相对稳定的个股，尤其是高速公路、水电股，它们拥有稳定的现金流，而且在近一年来的涨幅相对落后，极有可能成为保险资金先头部队的建仓对象，故长江电力、深高速、赣粤高速、山东高速等品种可跟踪。二是具有独特垄断性能的个股，较为典型的为云南白药、贵州茅台、片仔癀等个股，此类个股虽然在前期有不俗的表现，但近来受制于短线估值的束缚走势相对一般，几乎可以符合保险资金不得投资一年内涨幅超过100%个股的标准，故建议投资者也可跟踪。三是处于周期性低谷的个股，这是保险资金在近年来操作最为成功的品种。较为典型的中国人寿、中国平安等保险资金，它们在2006年上半年大量介入到证券、有色金属等品种，从而获得极佳的投资回报。因此，对于目前一些处于行业拐点或者已从周期性低谷盘升的个股，极有可能成为保险资金关注的焦点，比如说化学原料药、电石法PVC等个股，可适当跟踪。

　　渤海投资 秦洪

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