22家券商半年报率先露富

　　编者按

　　上半年的大牛市注定了券商会有个好收成，22家率先公布的半年报为此作了很好的注脚。然而，5·30之后，面对日益清淡的交投，以及早已消化的业绩预期，投资者对下半年的券商业绩及相关股价走势，乐观中还应保持一份谨慎。

    □本报记者 朱茵

　　截至7月16日，已经有22家券商公布了上半年的年报，利润增长倍数可观，净利润同比增长较多的有10倍以上，不少券商同比增长4倍以上。从收入结构上看，大多券商的经纪业务收入在营业收入中的占比超过了60%。权证创设等新业务也给几家创新类券商带来了可观的收入。上半年券商净资本普遍有了极大的改善，增添了抵御风险的能力。

　　经纪业务收入贡献最大

　　从已经公布的半年报情况看，申银万国证券和光大证券两家公司的净利润超过了20亿元，分别为29.75亿元和21.04亿元。之后是华泰证券17.34亿元。

　　由于经纪业务在上半年“日进斗金”，那些拥有更多网点优势的券商的收入结构中，经纪业务占比越高。例如，申银万国证券的手续费收入占营业收入的比例为75.6%，此外，华安证券的手续费收入对营业收入的贡献高于80%。值得注意的是，在这一比率中，数值最低的是中金公司，该公司的手续费收入仅仅占营业收入的28.4%。

　　在自营差价收入中，光大证券为12.61亿元。投资收益上光大证券也暂时居首位，达到8.9亿元，申万为2.82亿元。申万的自营差价收入也高达9.11亿元之多。自营差价收入对营业收入的比例并不等，比较高的券商占比接近50%，例如新时代证券、日信证券等。德邦证券的自营差价收入占营业收入的比例高达55.5%。

　　在证券承销收入上，中金公司独占鳌头，达到9.23亿元，其余的券商收入比较好的也就是几千万元。

　　券商净利润增加惊人，从已经公布半年报的券商看，光大证券的净利润几乎为去年同期的10倍，申万则为去年同期的4倍，长江证券的业绩也十分亮丽，净利润为11.87亿元，相比2006年同期2.33亿元，增长率409.44%。南京证券今年上半年实现盈利7.92亿元，较去年同期5570万元增长13.14倍。从目前的情况看，大多为去年同期获利的3至4倍。

　　净资本大幅提升

　　值得关注的是，申银万国证券上半年主要经营指标均创历史新高，净资产达到76.83亿元，超过了注册资本67亿元。这一情况在其他一些券商报表中也有体现。

　　按照净资本来看，和去年同期相比也增加了不少，申万去年同期的净资本金仅为12.3亿元，今年年中这一数字已经达到52.1亿元，光大证券更是达到58.37亿元，华泰证券也从26亿元增加到了今年中期的近40亿元。在以净资本为风控考核的标准下，券商的业绩提升，显然也扩大了其开展新业务的可能和风险承受能力。截至6月30日，申万的净资产为76.83亿元，每股净资产1.14元，比2006年末

　　权证成新利润增长点

　　此外，今年上半年的权证市场交易活跃，给券商带来的收益可观。以光大证券为例，其半年报显示，公司2005年权证创设收入2.34亿元，2006年为2.21亿元，今年上半年为7.96亿元。国金证券的统计显示，截至今年6月25日，上半年19家参与权证创设的创新券商的收益为44.148亿元；其中中信证券独占鳌头，以8.86亿元排在首位。从武钢权证开始，权证创设始终成为低风险或事实上的无风险暴利，去年券商权证创设的年收益率屡次出现100%的机会，个别品种甚至出现超过200%的年收益率。国金设计了一套测算创新券商创设权证的收入公式，根据这个公式，在招行认沽权证上，中信获利8.16亿元，国泰君安获利6.94亿元，光大、国信、申万和招商的收入也超过4亿元。参与创设份额较小的东海和上海证券分别获利1.37亿元和1.38亿元。券商在权证创设上的收入无疑成为今年的又一大进账。

    2007年上半年22家券商经营指标

　　公司名称 净利润 投资收益 手续费收入 自营差价收入 证券承销收入 委托投资管理收益

　　申银万国证券297538．74328170．501441485．465291128．95941744．57331998．3454

　　光大证券210449．00489012．819164746．9951126116．22143862．37883436．1233

　　华泰证券173364．24626222．135295657．247332901．65964180．6367639．7325

　　南京证券79193．41891498．050274676．94930123．822768－

　　西部证券76027．709889．074978206．286254805．915929．39723279．5225

　　华安证券63034．52194．05978458．61511839．14391．807－

　　东吴证券61325．893229．209884674．6811877．353650－

　　浙商证券55，554．9389，929．9515，895．3811

　　国都证券50314．3788－95．548843165．538151377．1053294．0189499．4032

　　国海证券47633．76012155．200179605．32277942．2074302．327－

　　中金公司46136．08015146．416257620．83955070．945992345．933110471．9239

　　信泰证券45136．4011114．043449484．544123703．476－－

　　山西证券41645．02582．01651390．154522403．45771957．7－

　　广发华福证券40794．12671011．285668730．591117392．9907－－

　　广州证券34939．2004357．575440686．904718401．297954．997－

　　第一创业证券31100．27631095．534426178．570828025．73485110．5543－

　　德邦证券29475．4661101．647321186．62633498．292016．3618－

　　中山证券20，872．0220，874．3934，749．39503，000．44

　　首创证券16272．718576．29820174．027214527．7482507．4796－

　　大通证券16053．582－39559．6537－－－

　　新时代证券15127．948714．901731617．309331112．6655485－

　　日信证券4264．352255．22134690．75234766．681－－

　　制表：朱茵 数据来源：Ｗｉｎｄ资讯