“未发先破” 永新股份再融资遭遇尴尬

　　昨天是永新股份公开增发的股权登记日，但17.4元的收盘价已经低于17.58元的增发价格。这种由大盘急剧下跌造成的“未发先破”，令永新股份再融资遭遇到尴尬一幕。但由于承销商负责包销，永新股份增发完成没有太大悬念。

　　上证综指和深证成指昨天分别下跌92.48点和485.23点，直接拖累了进行增发股权登记的永新股份。上周五，永新股份还在盘中创出了2004年上市以来的19.9元历史最高价。大盘急跌形成的氛围，令永新股份的增发显得生不逢时。17.4元的收盘价，比17.58元的增发价格低了约1%。

　　由于永新股份的老股东可以按10∶0.5的比例行使优先认购权，这种“未发先破”令他们对是否参与增发感到莫衷一是。在永新股份昨天进行的公开增发网上路演时，就有不少投资者向高管们咨询参与增发的意义。永新股份董事长江继忠表示，股价的上下波动很正常，包括短暂的“破发”。永新股份的“破发”是系统性风险，需要冷静理性地看待，问题的关键是对企业要有充分的了解和良好的心态。

　　永新股份此次公开增发，意在投资年产6000吨无菌包装复合材料、年产5000吨新型高阻隔包装材料技改等项目。根据公司测算，募资所投项目能够新增利润6852.25万元。江继忠表示，增发将为公司持续、快速、稳定发展产生极大的推动作用。永新股份副总经理叶大青也表示，公司稳健良好的管理方式和高速成长的业绩，将始终与股本的扩张保持一致。

　　永新股份的股东名单显示，机构投资者过去一直较少关注它，但这种情况似乎正在改变。深圳

　　今天是永新股份公开增发的网上、网下申购日，其后连续停牌，2007年7月20日10时30分起恢复交易。

　　“破发”现象正在蔓延

　　⊙本报记者 陈建军

　　今年第一个跌破增发价的航天晨光现在有了更多的“伙伴”。截至昨天收盘，股价跌破公开增发价格已不新鲜，而且正在形成蔓延之势。

　　在永新股份昨天跌破增发价格之前，航天晨光、江南高纤、三房巷等实施公开增发公司的股价都已经先后跌破了增发价格。航天晨光、江南高纤、三房巷的公开增发价格分别是18.49元、15.79元和10元，而它们昨天的收盘价分别只有14.07元、14.07元和8.48元。但与永新股份“破发”的这种立竿见影相比，航天晨光、江南高纤、三房巷则经历了一段逐渐下跌的时间。

　　永新股份“破发”的这种立竿见影，多少揭示了可能会有越来越多公司股价跌破发行价的趋势。在航天晨光成为今年第一个跌破增发价格的公司后，那些增发公司的股价几乎都遥居在增发价之上。但随后，安阳钢铁、洞庭水殖、威远生化等公司的股价也先后跌破了定向增发价。安阳钢铁、洞庭水殖、威远生化的最低定向增发价分别为8.35元、8.685元和7.96元，而它们昨天的收盘价分别只有7.84元、7.19元和6.47元。

　　除了这些已经跌破增发价的，还有一些公司的股价近期一直在增发价格附近忽上忽下。比如，*ST新天的增发价为不低于8.24元，但它昨天的收盘价只有8.9元。就在前几天，*ST新天的盘中还曾创下8.4元的近期最低价。*ST新天最初确定的增发价为不低于4.41元，最终确定的8.24元上调了近一倍，从而加大了“破发”的风险。据WIND统计，与*ST新天一样，因上调增发价格而目前面临“破发”的公司不在少数，而那些较早时候完成增发的公司因没有上调过增发价格则普遍没有“破发”之虞。

　　7月16日收盘价和增发价比较

　　(单位：元)

　　公司简称增发价收盘价

　　航天晨光18.4914.07

　　江南高纤15.7914.07

　　三房巷108.48

　　安阳钢铁8.357.84

　　洞庭水殖8.6857.19

　　威远生化7.966.47

　　永新股份17.5817.4