QFII持有人正在换仓

　　QFII不断遭赎回；海外A股基金却逆势而上——

　　最近，A股表现不尽如人意，不同渠道的统计数据显示，QFII已经在减持A股，然而与此同时，海外的A股基金却接连推出。这一方面反映了海外投资者对A股的评估出现了分歧，另一方面，这似乎也说明之前投资A股的海外投资者获利离场后，手中拿着大量额度的QFII们，正在以不同的形式寻找另一批“下家”。

　　海外投资者获利离场

　　在刚刚过去的一个月里，香港接连推出了4只不同类型的以A股为主要投资对象的基金。然而，就在这一连串A股基金推出之前，市场接连传来QFII减仓的消息。

　　著名基金评价公司理柏在本月初发表的半年报告显示QFII基金规模正在缩水。其跟踪的QFII基金截至6月底的资产规模为53.67亿美元。按相同的统计口径计算，比上月缩小近5亿美元，连续第二个月出现规模减少。

　　中国证券登记结算公司最新统计数据也显示QFII在减仓。截至5月末，QFII在汇丰、渣打与花旗等银行托管专户持有的封闭式基金市值达62.22亿元。其中，QFII持有沪市封基市值30.59亿元，深市封基市值31.63亿元。QFII5月末持有的封闭式基金市值，比4月末的70.16亿元下降7.94亿元。若考虑到上证基金指数5月上涨9.73%的因素，QFII当月减持封闭式基金的力度比较大。

　　QFII为富余额度寻找下家

　　在QFII纷纷减持A股的时候，为什么会有多只海外A股基金逆势而上呢？

　　基金发行人给出了一系列的理由：看好中国经济长远发展和未来公司盈利增长，中国资本市场质量改善、人民币升值……这些理由固然充分，然而，这些两三年甚至更久之前就已经被广泛宣扬的利好因素，怎么能让A股基金在如此短的时间内接连破土而出？其真正的原动力在哪？

　　一位业内人士一语道破：“看看A股升了多少，再看看QFII的持仓就明白了。”今年6月，单是iShare新华富时A50中国基金，就出现了约5亿美元的净赎回。记者采访的多位QFII代表都透露，他们很多QFII客户早在去年底就开始陆续撤出A股市场。显然，已经有一拨海外投资者获利离场，让出了大量的QFII额度。

　　这些腾出的QFII额度，如今对于这几只正在热卖的基金而言，似乎完全不是问题。翔龙基金管理人黄子骅就告诉记者，汇丰拥有的2亿美元的QFII额度将独家提供给翔龙基金。而翔龙基金的投资A股的比重最高可达75％，按其最大集资额计算，需要外借1.45亿美元的QFII额度。对此，黄子骅说，目前市场上仍有额度可借。

　　德意志银行亚洲证券营销主管范昆仑表示，德银3亿美元的额度将可以全部提供给“标智沪深300中国指数基金”。由于管理该基金的中银国际英国保诚资产管理有限公司并非QFII，该基金将通过向拥有QFII额度的德意志银行买卖