地量波动继续等待

　　⊙益邦投资 潘敏立

　　国有股按市价转让的消息只给股指带来一个跳高缺口，随后地量波动了整整一周。在整个交易过程中，观望气氛浓厚。上周末的信息又有哪些值得关注的呢？

　　千亿元定向央票出鞘

　　上周三央行刚刚发布的金融统计数据显示，6月份信贷增速重新抬头，新增4515亿元，今年前半年银行贷款累计投放2.54万亿，已经接近去年全年的80%。此后央行公告表示，向部分公开市场业务一级交易商发行1010亿元3年期定向央行票据，票面利率3.60%。

　　值得关注的是，本次定向央票的发行范围较广，除四大国有

商业银行购买了绝大多数份额外，数家全国性股份制商业银行也被定向，同时，还有不少此前从未被“定向”过的城市商业银行也被囊括其中。

　　由此可见，此次定向央票的发行直指6月份信贷投放过快增长，并起到流动性回笼的作用。同时其涉及面较广，也显示央行对大部分银行的信贷投放增长速度均有冲动现象。而定向央票发行之后，紧缩政策组合拳中的加息政策可能也将为时不远。

　　

银监会严把“双高”行业贷款闸门

　　中国银监会有关人士近日在京表示，银行业金融机构要对照节能减排方案要求和国家法律、法规的有关规定，继续强化高耗能、高污染行业贷款的贷前调查、贷中审查和贷后检查，严把“双高”行业贷款闸门。

　　为了对金融机构形成约束，银监会将试行把节能减排信贷及相关工作视为银行业金融机构评级的重要内容，将评价结果与被监管机构的分支机构准入、高管人员任职、业务发展相挂钩，对落实到位的予以鼓励。

　　该人士要求，银行业金融机构要认真执行高耗能、高污染行业新开工项目的产业政策和市场准入标准，对项目审批、用地预审、环境评价、节能评估、劳动安全、城市规划等方面不符合国家规定的项目，或对“区域限批”地区的项目以及列入加工贸易禁止类目录的企业，银行业金融机构不予贷款，已经贷款的要及时清收。

　　万科A等四公司融资申请齐过会

　　在近日召开的发审委2007年第77、第78次工作会议上，万科等四家公司的融资申请全部通过证监会发审委的审核。

　　这四家公司的融资事宜分别为：万科企业股份有限公司的增发申请，上海置信电气股份有限公司的增发申请，上海汉钟精机股份有限公司的IPO申请以及深圳市惠程电气股份有限公司的IPO申请。

　　近期的融资审批有加速的迹象，而未来需要关注的是大盘蓝筹股的发行速度，这可能会成为近期调控中的市场化手法。另外，万科这样的绩优成长型企业在一次次融资和一次次分红之后，是有望成为中国的百年企业的。

　　紧贴中轨线地量波动

　　国有股按市价减持的利好，只给上周股指换来了一个跳高缺口，此后大部分时间均沿着中轨线波动，风平浪静。在股指运行的过程中，市场交易气氛极为谨慎，热点维持的时间也相当短暂。观望气氛占据了上风。

　　上周股指在震荡下行探出低点后出现了回稳，但交易区间十分狭窄，一周几乎是紧贴着中轨在进行运行，多空双方均无心恋战。与此同时，新股的发行速度在加快，基金的发行也在同步增加。

　　从量能角度来看，除周一略有回升近千亿元外，其它大部分时间量能继续处于萎缩状态，至周末沪市只有571亿元的日成交金额。而这种量能，是当初股指位于2000点左右的交易量，要维持目前的市况，落实到个股则是杯水车薪，大盘就只能处于维持状态。

　　在此番见低点回稳的过程中，个股的结构性调整仍在延续。地产股、金融股受到明显的关注，

人民币升值概念仍在延续。而一部分业绩大幅预增的个股也开始显山露水，受预告影响直接高开。但酒类个股在强势冲高后出现宽幅震荡，异动明显。

　　而在弱势中运行的板块，依然十分疲软，如果再加上业绩预降或预亏的话，则是再创新低。在这种情况下，如不及时出局，前期的累积损失将会面临加大的局面，市场非系统风险继续处于扩散的过程中。

　　就短期而言，由于量能已经处于极低位置，虽无法指望形成趋势上的新改变，但保持原先的区间运行状态仍有可能。下周股指将会继续保持波动格局，但运行的轴心仍会有所上移，反弹回稳将会延续。

　　另外，沪市B指历来是一个领先指标。该指数从上周四开始拉出了长阳，而且与底部阳线相呼应有强劲反弹的雏型，量能有所增加。在这种情况下，投资人不妨对该市场多加关注，选择一些有价值的沪市B股进行低位建仓。

　　就A股而言，虽然这段缓慢恢复性的行情，在操作上价值不大，但却在时间上提供了充足的选择空间。投资人不妨静下心来，仔细地研究一下上市公司的基本面，以渐进的方式进行一些中线投资上的选择。