中糖重塑酒鬼酒

　　本报记者 吴丽娟 深圳报道

　　中糖入主酒鬼酒(000799)，带来的不仅仅是资本和平台，还有股市利好及投资者的信心。

　　7月9日，在中糖正式进入酒鬼酒半年之际，酒鬼酒发布2007年中业绩扭亏预告。该公告表示，酒鬼酒1-6月净利润为200万-300万元，与去年同期相比将实现扭亏为盈。

　　加上6月底酒鬼酒抛出的一份可谓细致入微的重组方案，投资者们或许再无理由怀疑中糖做好酒鬼酒的诚意。在经历了一波三折的重组风波后，业界认为，中糖这个食品饮料行业领袖要带领酒鬼酒走出困境，尚需要一段磨合期，而重塑品牌是酒鬼酒的当务之急。

　　中糖亮牌

　　对于此次预计扭亏原因，酒鬼酒并未像重组方案一般细致说明，只模糊表示：“公司改制重组后，生产经营进入恢复性发展阶段，企业内部管理加强，费用减少；通过债务重组产生一定的债务重组收益。”

　　尽管酒鬼酒称以上数据为初步测算，并且未经

　　“酒鬼酒的股价跟古井贡酒差不多，但业绩却相差太远。”一位长期关注酒鬼酒的人士认为酒鬼酒估值偏高。

　　随着原大股东占用款的逐步解决，以及国有职工身份置换的完成，目前困扰酒鬼酒最大的难题是巨额的逾期贷款。酒鬼酒各项银行及政府贷款合计约为3.3亿元，由于这些贷款已全部逾期，且多家银行提起诉讼，并冻结酒鬼酒大部分资产，酒鬼酒生产经营无法正常进行。

　　据悉，中糖与银行沟通后，制定了详细的分步还款计划。此外，中糖决定提供总额为1.8亿元的无限期流动资金借款支持，直到酒鬼酒的资金能满足公司的生产正常运转为止。

　　尽管酒鬼酒方面表示重组将按此方案开展，不过，对于这份看似完美的重组方案，各方反应不一。联合

　　招商证券食品饮料分析师朱卫华认为，中糖此次提出的方案主要是有利于股改，由于中糖股权只有36.11%，控股份额未能达到其要求，中糖希望股改时尽量少支付股权，但这需要取得流通股股东的认同，因此作为一个权衡，中糖借此方案表达了做好酒鬼酒的决心。

　　对此，酒鬼酒方面表示，重组和股改没有关系，酒鬼酒股改方案为送股，即10送2，因此不存在支付对价一说。

　　尽管中糖最初曾表示得到酒鬼酒54%的控股权是重组的先决条件，但由于其后酒鬼酒法人股权被拍卖等原因，中糖放弃了这项重组的先决条件。而一位接近酒鬼酒的人士认为，控股比例仍然是中糖在重组酒鬼酒过程中必须面对的问题。“中糖的底线是控股，是要求绝对控股，而非相对控股，但在经历了前两次重组失败后，湘西州政府考虑到国有资产流失等问题，并不愿意给它太多股份。”

　　业界人士认为，尚且不论酒鬼酒6月30日公布的重组方案能否全部执行，可以肯定的是，此方案对酒鬼酒的投资者更似一针“强心剂”，因为中糖承诺将实现酒鬼酒2007年业绩扭亏为盈，否则酒鬼酒将被退市。

　　重塑品牌

　　曾是中国白酒一线品牌的酒鬼酒在经历了2005年刘虹抽离资金事件后，原本就已处于业绩大幅下滑的酒鬼酒再次遭受重创，生产处于停滞状态。营销界和证券界人士认为，尽管酒鬼酒重组前期工作已告一段落，酒鬼酒经营的当务之急是安抚 “受伤”的经销商，重树酒鬼酒品牌。

　　据酒鬼酒方面统计，其经销商数量已从高峰期的500多家，锐减至目前的50多家。大经销商客户也在减少，2006年上半年销售额在50万元以上的只有21家。

　　由于管理层调整过于频繁，酒鬼酒对经销商的销售承诺常常难以兑现，近年来，酒鬼酒的营销渠道严重萎缩，经销商对酒鬼酒信心不足，多数抱观望态度。据悉，酒鬼酒发展之初，主要品种有酒鬼和湘泉，一主一辅。其后，酒鬼酒相继开发出三千年、新世纪、小酒鬼、无上妙品、内参等品牌，由于产品线过广，最终连主流品牌也出现严重衰退，在湖南当地销售业绩并不理想。

　　在酒鬼酒系列品牌中，湘泉走中低端路线，而酒鬼酒和年份酒走高端路线。“酒类税收调整后，企业必须走高端才有利可图。”白酒专家袁野表示，实际上，近些年消费市场对年份酒较为认可。

　　中糖在重组方案中为酒鬼酒打造了一个品牌架构，即以酒鬼系为重点，湘泉系为次重点，内参或无上妙品系为增长点。据悉，由于5年来，业绩持续下滑，酒鬼酒希望借年份酒突围。为了力推年份酒，酒鬼酒和四川蒙顶山集团成立了四川酒鬼酒年份销售公司，专门负责酒鬼酒在全国的销售，该公司的负责人韩经纬亦是酒鬼酒此次重组的负责人，而销售公司和酒鬼酒属于买断合作关系。

　　白酒专家侯军伟表示，这种由运营商提供包装的方式可以增强产品影响力，厂家可以减少费用，运营商都有一定渠道和资金，可以借助品牌来做市场。

　　酒鬼酒大规模的招商计划从2006年成都糖酒会起启动，尽管近期坊间传闻酒鬼酒招商已达数亿元，酒鬼酒在深圳2亿元的招商即将启动，但袁野表示，尽管酒鬼酒招商手笔很大，但实际上这些资金并没有完全到账。

　　“尽管中糖有渠道和资金优势，但中糖和酒鬼的嫁接，磨合期可能要半年至一年。”袁野表示。

　　来源：经济观察报网