均衡配置 稳健投资

　　□天相投顾金融创新部

　　国投瑞银基金管理有限公司前身为成立于2002年6月的中融基金管理有限公司，2005年瑞士银行参股公司，成为国内第一家外方持股比例达到最高上限（49%）的合资基金管理公司。合资后的国投瑞银基金公司资产规模快速扩张，到2007年二季度末资产规模超过305亿元，成为上半年规模膨胀最快的基金公司之一。目前，公司共管理着5只基金，包括3只开放式偏股型基金、1只债券基金，1只封闭式基金。此外，公司率先发行的创新型结构分级式封闭式基金也在募集中。

　　国投瑞银基金公司规模发展状况

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　　产品点评

　　国投景气：中等风险。采取积极混合型投资策略，把握景气行业先锋

股票的投资机会，20%-75%的股票仓位控制，使其在实际运作中较为稳健，可以达到有效控制风险的基础上追求基金资产的中长期稳健增值的目标。适中的股票仓位以及均衡的行业配置使其在震荡行情中表现尤佳，2005年在市场下跌8.33%的背景下，国投景气基金取得7.11%的良好业绩，在同业79只基金中排名第20；而在今年5月30日市场发生系统性风险、上证指数一个月下跌11.86%的背景下，国投景气以0.9%的业绩在81只混合型基金中排名第14。尽管在牛市持续上扬的环境中受限于股票仓位限制使其业绩表现并不突出，但稳健的投资风格比较适合追求中长期资产增值的投资者。

　　国投核心：中高风险。主要投资于具有核心竞争优势、良好公司治理结构、可持续的盈利与现金流增长前景的上市公司。设立于2006年4月牛市震荡行情中的国投核心充分抓住市场契机迅速建仓，对银行、电力、钢铁和石化等行业大盘蓝筹的均衡配置使其在2006年下半年获益颇丰，下半年净值增长51.84%，在同业143只基金中排名第13。2007年以来，对于蓝筹股的坚持并没有使国投核心的资产组合契合一季度低价股、题材股领涨的市场行情，净值表现落后市场，但随着近期市场结构化调整、价值投资回归的背景下，国投核心基金的表现有望得到提升。

　　国投创新：中高风险。股票投资比例60%—95%，主要投资于创新能力显著的优质企业。从去年年底成立至今已经取得117.92%的净值增长率。2007年以来采取了适度分散的投资策略，在具体的行业配置上比较均衡，减少集中度以降低风险。作为较高比例持仓的股票型基金，更为适合追求中高风险收益的投资者。

　　瑞福优先、瑞福进取：该基金通过收益分配的安排，将基金份额分成预期收益及风险不同的两个级别，瑞福优先的投资者可以优先获得基准收益的分配权，但超额收益分配比例较低，具有低风险收益的特征；而瑞福进取通过让渡优先分配权获得较高的超额分配收益，具有高风险收益的特征。

　　基金融鑫：2008年2月到期的小盘

封闭式基金，截止到上周五该基金具有11.96%的折价率，在牛市行情中，投资者可以积极关注到期概念基金具有的稳定收益率。

　　融华债券：2003年设立的偏债型基金，以国债、金融债和信用等级的企业债（含可转换债券）等为主要投资对象，以稳健收益型股票为辅助投资对象。债券投资比例为40%-95%，股票投资比例不超过40%。2006年全年净值增长62.29%，2007年以来净值增长33.33%，均位居债券型基金第一名。

　　配置建议

　　具体的选择上，对于积极型投资者可以考虑国投核心，对于稳健型投资者可以考虑国投景气，对于保守型投资者可以考虑融华债券。

　　国投瑞银基金公司旗下偏股型基金一季度末股票仓位及持股集中度

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