牛市变闷市 放量破局任重道远

　　□本报记者 贺辉红 深圳报道

　　昨日早盘，上证指数低开后，在指标股带动下迅速回补了跳空低开缺口，随即股指围绕前一交易日收盘点位上下震荡，多空双方谨慎前行，开始试探寻找一种弱市平衡，成交量再度萎缩，全天两市仅成交1017.51亿元。波动空间亦开始收窄，股指尾盘虽小幅收红，但成交量的再度萎缩让人憋闷。

　　技术压力沉重

　　技术面上，大盘在3900点附近持续震荡，指数滞涨；招商银行前日留下巨大跳空缺口，加之短线严重超买，回调压力较大，拖累指数；量能再度萎缩，大盘上行没有支撑；股指昨日在反攻60日均线未果后围绕10日均线争夺，收盘虽企稳10日线，但仍被牢牢压在60日线之下，可见来自60日均线的反压依然沉重。

　　分析人士认为，在

　　调控压力不减

　　据海关总署最新统计，上半年我国外贸进出口总值达9809.3亿美元，比去年同期增长23.3%。预计全年进出口总值超过2万亿美元。由于最近两个月企业突击出口，上半年累计贸易顺差达1125亿美元，同比增长83.1%。

　　分析人士认为，贸易顺差飙升虽与企业应对出口退税政策调整突击出口有关，但顺差的大幅上升仍将给流动性带来更大压力。加之，业内预计6月份的投资和CPI等数据仍将居于高位，宏观调控的力度可能进一步加强。当然，顺差的扩大表明人民币升值的步伐还会加大，金融地产股依然是行情中的主力军。但连涨四天之后，部分个股存在技术回调的压力，这就增加了当前盘面的变数。

　　另一个可能影响股市走势的因素是成品油定价问题，若迅速调整定价，则势必面临CPI的连锁反应；若不予调整，一直落后的中国成品油定价权问题必遭诟病。一季度原油价格回落让中石化有4.8%的毛利率，而目前逼近73美元的原油价格只会导致中石化一直回落。中石化能否企稳是股指所面临的又一个变数。

　　从主流资金的动作来看，主力操作也开始谨慎。来自中信证券基金仓位预测双周报的统计数据显示，截止7月6日，偏股型基金持仓比例较前两周减少了3.8%。市场人士指出，出于对宏观调控的担心，各路主力亦保持谨慎，量能萎缩也就在情理之中。而目前市场最大的主线是中报预增预盈的炒作，但随着预增公告进入尾声，全面热炒的局面将会发生变化。

　　宏观调控风声日趋紧张，重要数据出台时间临近，诸多投资者明显不敢大面积出手。有分析人士指出，目前市场存量资金不足以支撑立刻掀起大行情，短期内除非大盘放量，否则投资者将会有一段很难熬的时间。