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新浪财经

靓丽中报缘何难以掀起业绩浪行情

http://www.sina.com.cn 2007年07月12日 04:00 中国证券网-上海证券报

  新浪提示:本文属于个股点评栏目,仅为证券咨询人士对一只股票的个人观点和分析,并非正式的新闻报道,新浪不保证其真实性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。

  ⊙西南证券 罗栗

  近期,大盘回到3563点的位置后再度产生了强劲的反弹,但上证指数在攻击3900点后始终无法站稳该点,而反弹中放大的成交量迅速萎缩,已经是今年以来的“地量”水平。可以说,A股市场目前这段行情就如同一块鸡肋,食之无味、弃之可惜,但靓丽中报背后的投资机会还是值得关注。

  大盘中期调整尚未结束

  自5·30大盘从4300余点的高位下跌以来,经过了两轮比较大的调整,分别在6月5日和7月6日创造3404点和3563点的两个短期低点,调整幅度在20%左右,这比较符合牛市中中期调整幅度在15%-20%的特征。不过,由于整体下跌幅度并不太大,因此,其调整时间将会比较漫长。

  我们知道中期调整主要有两种情况,分别为空间换空间和时间换空间,目前的调整属于时间换空间的概率要大一些。从调整时间推算,大概在8月下旬左右,如果有些意外事件发生,则可能在10月。目前成交量的持续萎缩,已经非常明确地指示:当前市场没有大的行情产生、日开户数的持续减少、港股连续6日上涨、QDII产品的不断问世、海归蓝筹的扎堆上市等,这些资金分流现象只是一个表象,在一个暂时失去了赚钱效应的市场里,资金自然会大量地流出。市场从来都不缺钱,当它恢复状态后增量资金又会源源不断地进入,这就是资本的天然逐利性。可以说,目前的市场是一个牛皮调整市,其操作难度明显加大。

  中报效应在逐渐减弱

  从东安动力华天酒店两家公司半年报公布,标志着两市半年报公布正式拉开帷幕。有221家公司的中报将在7月份披露。据统计,7月份将公布中报的上市公司绝大多数属于业绩增长快速的公司。在120家已经公布业绩预告的公司中,中期预增的就有85家,占比高达71%。从各行业的数据分析,金属、机械设备、石化、房地产等行业是上半年业绩增长的大户。从已经陆续公布半年报以及预测的公司来看,大幅增长已成“常态”,100%以下的增长都有些“自惭形愧”,不乏增长1000%左右的公司。翻看近期的业绩公告,几乎使投资者产生“审美疲劳”。从本质来看,中报的普遍增长极大地提高了上市公司的质地,降低了市场的泡沫程度。但是,笔者认为,今年中报的集体报喜,有些类似于以前为了再融资达标,净资产收益率统一分布在10%一样;况且,有相当部分公司的业绩高增长,并不是主营业务的高增长,而是一些股权投资等副业产生的“意外之财”,并不具有可持续性。同时,预计今年第三季度,公司业绩将可能出现增速放缓的现象。今年中报期间可能就是以个股行情来演绎,已被过度透支的中报业绩预期难以掀起业绩大浪,投资者不要抱过高的期望。

  牛皮市里的热点选择

  其实,在一个中期调整的市场里,股票品种的选择是非常困难的。但是,中期调整往往又是机构投资者进行长线配置的好时机,由于中期调整原因,有部分品种会被市场“错杀”从而使其具备了中长期的投资价值,并由于买盘的稀缺,被错杀的品种有良好的中长期买点。前面提到投资者不要对中报业绩普增有过高的期望,但对于主营业务增长的行业则需要长期关注,如金属、机械设备、石化、房地产等行业以及可以有效规避政策调控风险的消费类公司。此轮牛市的基础是

人民币升值,而近期人民币升值速度在明显加快。从近期走势来看,地产和金融股交替走强,而两行业的龙头股不断创新高。当然,在目前调整市场里,这些股票品种也缺乏持续上涨能力,但其每一次回调都给投资者提供了良好的介入机会。

  总之,近期的牛皮市场里,投资者应该少动多看,对一些被错杀或持续看好品种,选择时机做中长线战略性建仓;对于中报要仔细察看,重视主业增长公司。

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