施耐德入股S宝光遥遥无期 股权转让双方分歧大

　　施耐德入股S宝光遥遥无期

　　国资委批复已过期，股权转让双方分歧大

　　法国输配电设备制造巨头施耐德在华快速扩张的计划，日前又面临新的挫折。自去年6月宣布收购S宝光(600379.SH)的控股权后，商务部迟迟不对其收购S宝光的计划下发同意批复。昨日，S宝光公告称由于此次控股权转让已经过了两次“交易退出日”，当事双方对该并构案的前景产生重大分歧。为此，施耐德电气(中国)投资有限公司总裁杜华君(Guy Dufraisse)昨日对此特地发表声明，指公司不认为并构案已经失败。但S宝光董秘办人士昨日则对本报表示，目前公司控股权转让存在重大不确定性。S宝光昨日收于14.55元，跌5.03％。

　　【S宝光】 “存在重大不确定性”

　　“公司截至目前，仍没有收到商务部对此次股权转让的任何批复”，昨日S宝光董秘办人士如是回答。其表示，由于已经过了当初协议商定的“交易退出日”，因此公司上述股东认为有必要重新就股权转让进行审批申请，原因是“不久前国资委和

　　“关键并不是什么‘交易退出日’过期的问题，而是上述管理办法令公司股东认为必须重新提出申请以符合新的监管要求。”该董秘办人士说，他指出，由此股权转让双方产生了意见分歧。“本次股改方案存在重大不确定性。”

　　他表示，包括长宜环保在内的三个股东均发函称，陕西技术进步投资有限责任公司转让其所持有的S宝光1000万股国有法人股的国资部门批复文件已于2007年6月14日到期，该事项对施耐德的整个并购方案产生重大不确定影响。“没人知道商务部的批文什么时候能下来。”对此，上述三大股东认为需要与施耐德重新进行磋商。

　　【施耐德】 “交易仍然有效”

　　但根据杜华君的说法，“本次交易仍然有效”。施耐德对此澄清，此次交易仅可根据当初股权收购协议的条款规定予以终止。而S宝光方面则证实，股权转让申请批复事宜基本上是施耐德方面在运作，“公司并不方便评论股东与施耐德的合作意愿是否发生变化”。然而，截至记者昨日发稿时止，主角之一的施耐德中国的公共关系负责人电话一直无人接听。

　　【分析师】 “不知何时才完成”

　　在2005年曾经一口气在华完成20起并构的施耐德，一直以其扩张速度闻名业界。然而，算上三四月以来关于施耐德并构德力西这家国内电力设备代表企业遭受商务部调查，这已是施耐德今年在华扩张遇到的第二个重大挫折。其与S宝光于去年6月达成的股权收购协议，按照国泰君安电力设备分析师王稹的话来说，已经陷入了“不知何时才能完成”的境地。

　　据悉，去年6月25日，S宝光宣布其三大股东分别与施耐德电气达成了股权转让协议。根据该安排，公司第二、第三与第四大股东——北京茂恒投资管理有限公司、长宜环保工程有限公司、陕西技术进步投资有限责任公司，拟将占公司总股本的43.04％的6800万股(其中包括5800万股社会法人股和1000万股国有法人股)转让给施耐德中国。若该交易完成，则施耐德中国将超越控制公司22％股本的陕西宝光集团有限公司，成为公司第一大股东，控股S宝光。

　　S宝光方面强调，虽然目前股权转让一事不明朗，但公司经营一直正常——昨日公司同时公布了今年上半年度盈利的预告。

　　本报记者 覃羿彬

　　■ 记者手记

　　政府态度有变？

　　“很难说电力设备行业是否已经成了政府眼中的关键行业，”王稹如是评价施耐德此次收购遇阻事件，“但相比处于消费电子行业的苏泊尔并购案，电力设备行业显然更重要。”

　　事实上，今年四月商务部就施耐德打算与德力西进行合资一事进行调查，业界因此关注是次收购S宝光再遇阻是否表明政府态度较两年前出现重大变化。“施耐德此前能在华迅速扩张，也与其收购对象较不显眼有关，相比之下，德力西与S宝光都是各自行业内三甲位置的企业。”王稹说。

　　也有分析认为，施耐德能否顺利收购，一如苏泊尔并购案，与行业竞争对手会否发出反对声音有关。“同样是电力设备行业并购案，万家乐引入阿海珐一事，就没听到什么反对的声音。”昨日更有知情人士透露，万家乐方面认为商务部等部委对交易点头的可能性很高。

　　覃羿彬

　　施耐德在华主要并购案

　　1994年以60∶40的股权结构与上海机床电器厂合资

　　1994年以60∶40的股权结构与上海人民电器合资

　　2004年收购中国万高电力成套技术有限公司

　　2006年收购中国东方电子集团

　　2006年控股宝光股份(尚有待中国商务部和证监会的批文)

　　2006年与德力西宣布将成立“德力西电气有限公司”，双方各占50％股份