股指期货推出在即 宏源证券溢价收购华煜期货

　　股指期货推出在即，中下游期货公司“壳”资源价值凸显

　　宏源证券溢价收购华煜期货

　　股指期货准备工作临近尾声，市场对推出股指期货的预期亦随之大增。为了分得股指期货市场一杯羹，证券公司收编期货公司的行动也在不断升级——从参股到控股，再到当前的溢价收购，甚至是抢购，期货公司尤其是在期货行业排名较为靠后的“壳”资源价值不断提升。

　　证券公司收购期货公司升温

　　宏源证券昨日宣布，将以不超过1760万元溢价收购华煜期货100％股权，并对其增资，使其注册资本金达到1亿元，以符合中国金融期货交易所全面结算会员的资本标准。宏源证券收购华煜期货意图明显，正是为了能在股指期货推出之前拿到结算会员资格。

　　其实，除了宏源证券，目前已成功控股期货公司的证券公司不在少数。如招商证券全资控股深证新基业期货公司、中信证券全资控股金牛期货、光大证券控股上海南都期货、华泰证券收购

　　中国国际期货公司广州营业部总经理李涛表示，当前的政策已不允许设立新的期货公司，不再发放新的期货牌照，符合资格的证券公司要想从事期货业务，只能通过期货公司做中间介绍业务。因此，收购期货公司成为证券公司参与股指期货最直接的办法。李涛透露，除了已公布被收购的期货公司，目前还有不少期货公司都在与证券公司亲密接触。

　　按照中金所发布的《证券公司为期货公司提供中间介绍业务试行办法》规定，证券公司申请介绍业务资格，应当符合全资拥有或控股一家期货公司、或与一家期货公司被同一机构控制的条件。同时，证券公司只能接受其全资拥有或控股的、或被同一机构控制的期货公司的委托从事介绍业务，不能接受其他期货公司委托从事介绍业务。这些规定正是这场收购行动升温的缘由之一。

　　证券公司谋求新利润增长点

　　据了解，当前部分没有控股期货公司的证券公司开始着急了。此次宏源证券收购华煜期货正是其今年初收购天马期货遇阻后，急忙寻找的另一家收购对象。

　　广发期货分析师陈年柏分析，证券公司急于收购期货公司首先是证券公司战略发展的需要。股指期货推出后，无论是出于投资需要还是避险需要，证券公司原有的客户都有参与股指期货的需求。其次，股指期货能成为证券公司一个新的利润增长点。根据国外的经验，金融衍生品交易的利润可能占到投资机构的20％以上，比如高盛每年在金融衍生品方面的利润占到公司总利润的40％以上。可见，参与股指期货业务可为证券公司带来巨大的收益。

　　就目前来看，收购期货公司不单发生在创新类证券公司中间，规范类券商也对收购期货公司蠢蠢欲动。

　　某规范类券商昨日对记者透露，公司目前也在与一个期货公司谈收购事宜。因为按照政策规定现在很难再拿到新的期货牌照，所以最好能尽早谈好一个有合作意向的期货公司。他表示，收购期货公司有利于公司的长远发展：一来，今后监管部门有可能调低参与股指期货业务的门槛，使得规范类券商也能够参与到这项业务中来；二来，规范类券商通过增资、业务发展也有可能提升为创新类券商。所以先谈好一个期货公司，可以为今后的发展铺路。

　　据记者观察，这些被收购的期货公司大都排名比较靠后。李涛表示，这些规模较小的期货公司之所以愿意被大的证券公司收购，除了这些公司能够带来更多的客户资源外，证券公司的人才、雄厚的资金实力以及先进的管理经验是这些期货公司最为缺乏的。本报记者 万勇

　　证券公司频频出手期货公司

　　创新试点券商 参控期货公司 交易量(单位：手) 排名

　　广发证券广发期货796585914

　　长江证券长江期货124748592

　　中信证券金牛期货769593117

　　华泰证券长城伟业857969710

　　国元证券安泰期货97944186

　　平安证券平安期货600752129

　　光大证券南都期货285143247

　　海通证券海富期货160270152

　　国泰君安浦发期货167440177

　　招商证券新基业期货183869150

　　注：交易量与排名取自“2006年期货经纪公司代理量排行榜”