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新浪财经

反弹乏力 整理行情将延续

http://www.sina.com.cn 2007年07月11日 05:29 中国证券报

  □申银万国 桂浩明

  市场信心的恢复、做多能量的积聚是一个相当长的过程,在它没有完成之前,即便有反弹行情,只能是相对疲弱的。本周二的股市走势提醒大家:整理行情将延续,此时观望与等待也许是比较实用的操作策略。

  如果说在上周五和本周一,沪深股市出现了一轮很强烈的“纠错行情”的话,那么随着3800点和12500点的被收复,大盘接下去该如何运行似乎也就成了问题。显然,经过了上周下半周的快速下跌和随后的强劲反弹,大盘初步探出了近期的底部区域位置,从而有效地抑制了后市继续深幅调整的空间。但同时在连续反弹之后,市场是否还有足够的能量推高股指,确实也不容乐观。

  从本周二的市场表现来看,行情颇令人回味。当天,一大批公司披露了上半年业绩预增消息,其中招商银行同比增长100%,另外,海通证券借壳都市股份也进入到变更工商登记阶段,这是两个具有很大力度的利好消息。大盘因此在早盘出现了一定的上涨,其中尤以银行股、券商概念股涨幅为大。按理在这种状况下,股指完全有望顺势上台阶,但尽管有银行、券商概念股的明显上涨,但其他股票似乎并不领情,纷纷选择了下跌。结果,盘面上涨跌比例十分悬殊,而由于多数股票的下跌,即便银行股发挥了其权重作用,但仍然无济于事,两地股指在下午都走得很疲软,最后均以下跌报收。这种状况使人想起了上周三的行情,当时也有相似的利多消息,如民生银行披露业绩增长60%,光大证券公布亮丽的中期业绩等,但当时这些利多并没有促使相关股票的上涨,也没有使得已经上涨了两天的行情得以延续,当天股指最后出现大幅回落,并且在次日形成恐慌性下跌。相比之下,本周二的状况还算是比较好的,至少相关个股还有一定行情,而且尽管股指中止了连续上涨的格局,但跌幅也不算大。

  导致这种状况的出现,原因有两方面,一个是投资者仍然存在对调控的担忧。虽然现在特别国债以及国有股流通等问题已经比较明朗,人们在这方面没有太多的疑虑,但很快就要公布6月份以及整个上半年的经济运行数据了,经济是否仍然处于偏热状态?有没有过热?CPI指数是否依然处于高位?信贷扩张的状况有没有好转?这些问题困扰着投资者,而且客观上人们也在为近期调整利息税以及升息做思想准备。在这种情况下,愿意抢一波反弹的人会有很多,但决心大力做多的人则很少,所以在股指完成了“纠错”行情后,大盘就表现出上攻乏力的状态了。二是在经历了几番大幅震荡后,投资者普遍开始谨慎起来,在一定程度上都有“恐高”心理,而且由于个股的不均衡下跌,现在从高位回落40%的股票为数不少,相当一批投资者被套。这样就不能不影响到个股的活跃性,导致成交量的明显减少。沪深两市本周二的成交金额是1488亿元,虽然比上周的水平要高一些,但还是比周一要少,更是明显低于4月底股指处于同样点位时的水平。显然,成交的减少在一定程度上使得股市上行的脚步变得蹒跚,而这实际上也反映出了市场的谨慎心态。也许与“5·30”之前相比,投资者对后市不再盲目乐观是市场所出现的最大的一个变化。

  现在沪综指受阻于60日均线,但也受到10日均线的支撑;深成指则受阻于30日均线,可同样也受到10日均线的支撑。显然,大盘在这里进入了一个进退两难的状态,继续大幅上涨,各方面因素暂时都不支持,但深幅下跌也不能为基本面及投资者所认同。这样一来,短线行情就只能以整理为主基调,虽然此间还会有一些个股行情出现,但市场总体上难以出现大幅涨跌,同时成交量有可能会继续有所减少。

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