日元继续受压 美国经济温和成长

　　招商银行 赵桢毅

　　日元兑较高收益货币扬升，因在推低日元兑英镑、澳元、加元和新西兰元至多20年低点后，投资人获利了结。美元兑欧元周二小涨，但在市场预期美国联邦储备理事会(FED)将维持利率不变一段时间的看法下，美元依旧承受压力，因他国央行料将进一步升息。市场等待FED主席伯南克今天稍后的演说，以寻找美国货币政策未来方向的新线索，伯南克今天的演说主题是通胀问题。

　　日本投资人正大举把资金投入外国股市，使原已疲弱的日元承受更大的下档压力，日本的经济复苏，刺激了散户寻找在国内低收益与滞后股市之外的其他选择，上个月日元兑美元跌至四年半低点，周一日元兑欧元创纪录低点，兑英镑则触及15年低点。能改变资金流往海外的一股力量，可能会是日经指数劲扬，日股大涨将可说服家庭把更多资金移往国内股市，可望进而提振日元。

　　上周五公布的美国6月就业数据意外强劲，冲散了FED今年稍后将降息的预期。

　　英镑兑美元周二连续第八个交易日守在2美元上方，有报告显示，英国零售销售加速成长，支持对英国央行进一步升息的预期，英镑因此获得支撑。澳元与新西兰元受到疲软的信心数据打压，澳元兑美元下跌报0.8570美元，新西兰元兑美元跌至0.7755美元。

　　2007年美国经济料将温和成长，因为消费者支出和企业支出在下半年会放缓，受到密切关注的蓝筹经济指标(Blue Chip Economic Indicators)预测显示，今年美国实质国内生产总值(GDP)年增率料为2.1%，明年料为2.9%。在企业库存增长和贸易逆差缩减后，2007年第二季美国经济环比增长年率料为3.0%，高于第一季的0.7%.。 今年第三季实质GDP成长率将为2.6%，第四季将略微改善至2.8%。而住宅投资已连续七个季度缩减.，处于创纪录高位的待售房屋数据暗示，今年下半年已经处于1990－1991年衰退期以来最低谷的住宅营建仍将继续逊于稍早预期。通胀方面，预计今明两年核心消费者物价指数(CPI)年率均为上升2.3%，较此前预测值没有变动。