上证联：短线反弹动力并未散失

　　⊙上证联 沈钧

　　周二市场呈现横盘调整的格局，虽然金融股走势强劲，但盘中个股跌多涨少，显示上档压力较为沉重。不过短线股指反弹动力并未散失。

　　政策面较为宽松

　　本周又将进入宏观数据披露的敏感时期，6月贸易顺差和CPI等市场关注的重磅数据都将陆续出台。6月CPI有可能上破4% ，引发加息和取消利息税猜想再起。在市场感受到CPI增速将引发紧缩性调控政策的压力的同时，央行同业拆借规则作出重大调整，券商等拆借资金不得用于炒股，加上存款向股市大搬家速度放缓，都对短线市场心理造成负面影响。

　　市场对宏观调控预期一直在强化，反映在盘面上大盘走势一波三折。考虑到市场对政策预期存在分歧，机构根据各自模型测算的6月CPI同比涨幅多在3.5%-4%，其中申银万国预测CPI涨幅达到4.1%。不过6月份CPI一旦低于市场预期，将大大降低因通胀而加息的可能性，而利息税更可能成为优先选择。加上调整利率的宏观货币政策是针对整个经济全局，而非针对股市，因此对市场的实质性影响有限。

　　前期一系列的利空政策使市场信心备受打击，然而就在股指跌至前期的颈线位时，政策面出台了有关国有股限速减持等利好，股指开始反弹。政策面的意图很明显，希望市场能在一个区间内平稳运行，过热与暴跌都是政策面所不愿看到的。对于市场而言，在认清了政策意图之后，盲目的恐慌和盲目的乐观情绪都会使操作失误。

　　指标权重股稳定大盘

　　周二虽然大部分绩差股都表现疲软，但受中报业绩大幅预增影响，以招商银行和中信证券为首的金融股表现出色。今年以来，虽然央行已五次提高存款准备金率和两次加息，市场担心银行业绩因此受到负面影响。不过由于存款活期化和贷款中长期化趋势明显，进一步扩大银行的利差和存贷比，支撑了各家银行的业绩。加上企业所得税法将于8月1日正式施行，内外资企业所得税税率统一为25%，银行股面临着业绩增长的推动力。金融股上半年业绩有不俗的增长，这有利于拓展金融股的上升空间。考虑到宁波银行和南京银行本周招股，对整个板块也有一定的刺激作用。金融股作为权重指标股将起到稳定大盘的作用。

　　技术性超跌反弹仍有余力

　　市场周二在60日均线前的整固走势是正常的，也有利于后市继续反弹。周二深综指跌幅超过2%，深成指跌幅也超过1%，不过深综指和深成指并未封闭周一的上跳缺口，强势调整态势明显，显示短线市场反弹并未结束。由于上证综指上档60日、30日和18日短中期均线在3950点附近形成反压，市场关前蓄势横盘调整后，短线仍有冲击上述压力位的动力。

　　不过量能不足始终困绕着市场，毕竟只有持续放量，才能有效突破上档压力。目前沪市近千亿元的日交易量依然较低，缺乏新资金介入，大盘在目前点位难以结束中期调整和产生新的主升浪。考虑到前期市场快速下跌对投资人心理的影响难以快速消除，虽然在本周四新股申购冻结资金前，多头会组织进一步的反弹，但上档压力重重，反弹结束后仍会出现震荡回调。