潜力金融股点评

　　□天信投资朱澄宇

　　工商银行（601398）：预计半年报业绩增长超过50%。工行正在基于长期可持续的战略推进各项业务，将更多倾斜于中小企业信贷、消费金融、贸易金融等受经济周期波动影响较小的业务。上半年，公司在各条业务线均取得不错成绩。与上年相比，净利差有所下降，但净息差有所上升。其长期可持续增长性正是来自于盈利模式的改善。公司的非息收入实现进度好于预期，使得中报业绩较为亮丽。给予其“增持”的投资评级。

　　招商银行（600036）：招商银行是中国最具吸引力的商业银行，基本面优越，零售业务品牌优势，深受机构投资人尤其是外资肯定，此即H股价格高于A股价格的理由。该银行为所有中国金融同业中最具防御特性的个股，在牛市中仍有上涨空间。受印花税调整影响，大盘近阶段大幅下滑，而该股逆势创出新高。因公司零售银行业务领先，虽估值较高但仍属合理。给予其“增持”的投资评级。

　　民生银行（600016）：预计半年报业绩增长超过六成。公司将加强信用卡、个人贷款、

理财、贸易融资等业务，扩大个人业务和中间业务收入在营业总收入中的占比，经营方式和盈利模式向多元化和集约化转变。公司定向增发募集181.6亿元以补充核心资本，还拟募集混合资本债，用以补充附属资本，预计年底公司的资本充足率将大幅提升。定向增发以后，公司的基本面进一步改善，所持海通股权带来交易性机会，给予其“增持”的投资评级。