莫畏浮云遮望眼 短期调整不足惧

　　三券商中期策略会看好下半年行情

　　⊙本报记者 许少业

　　5·30以来的股市大调整让很多投资者陷入了痛苦和迷茫之中。A股的牛市行情能否继续？如何演绎？机会在哪里？日前，国金证券、兴业证券、东方证券相继召开了2007年中期投资策略会。从会上反馈的情况看，这些机构依然看好今年下半年的行情。

　　“下半年市场仍将在震荡中保持向上态势，上证综指的核心波动区间可能在3500点至4800点”，国金证券的观点直截了当。从行情震荡的低点判断上看，国金证券、兴业证券认为也就在3500点至3600点附近，这与目前市场上部分看空到3000点以下的观点截然不同。兴业证券的观点认为，三季度由于市场存在较多变数，A股市场将在3600点至4300点区域维持强势震荡；四季度行情有望选择向上，5000点大约在冬季。而从行情的高点判断上看，国金证券看高至4800点，兴业证券看高至5000点以上，东方证券也认为上证综指四季度将重拾升势并有望升至5000点。

　　机构看好下半年行情的依据究竟是什么？除了众所周知的“宏观经济的快速稳健增长、上市公司业绩的超预期释放、

人民币升值进程的加快等因素”外，国金证券还指出，股指期货的可能推出则会为蓝筹股价值的提升提供额外刺激。兴业证券认为，“科学发展、和谐发展”的新经济增长方式、居民

理财观的变革（从不投资到乱投资再到理性投资）、A股上市公司业绩的可持续增长这三大转型，将推动A股牛市前行，高潮远没有结束。东方证券的观点也认为，市场进入以“科学发展观”统领的“黄金十年”新阶段，强化对规范运作、信息披露等的监管，金融创新将提速，更多蓝筹回归，上市公司结构更加完善等因素都将使得牛市基础更加扎实。

　　针对下半年的投资机会，上述三大机构的视野显然各有千秋，但有一点是共同的，那就是寻找估值相对合理的优秀企业。国金证券认为，消费品与采掘业是三季度较好的配置选择，而进入四季度后，行业选择层面应更重视2008年的预期情况，尤其是2008年继续保持高增长以及增长速度比2007年还有所提高的行业。兴业证券则对蓝筹股倍加推崇，他们认为一方面要坚决抛弃公司经营面没有实质性改变的题材股、垃圾股，另一方面，逢低买入并持有绩优股蓝筹股，从过度炒作资产注入，转向价值投资、经济趋势投资，对一些估值相对合理的大市值行业，包括金融（银行、券商、保险）、钢铁、交通运输、

房地产、机械（汽车汽配、铁路）等可以进行超配。东方证券看好的行业则包括：工业化进程的加快，导致的产业结构升级带来的机会；绿色经济中节能减排和新能源带来的机会；消费升级中的新兴消费行业和IT行业带来的机会；以及资源、资产价格上涨带来的机会。