H股短期压力逐渐显现

　　数据来源：Wind 制表：董凤斌

　　名称ＡＨＡ股价格Ｈ股价格Ｈ股价格

　　价格比（元）（港元）（元）

　　宁沪高速0．997．577．887．67

　　海螺水泥1．0049．655149．64

　　招商银行1．0123．6724．123．46

　　马钢股份1．026．416．446．27

　　鞍钢股份1．0417．617．4617．00

　　中海发展1．0420．0919．8419．31

　　工商银行1．134．984．534．41

　　华能国际1．1410．219．218．96

　　兖州煤业1．1615．2213．4413．08

　　皖通高速1．177．276．416．24

　　广深铁路1．247．115．915．75

　　广船国际1．2547．7639．438．35

　　东方电机1．2558．3347．9546．67

　　中国银行1．254．863．983．87

　　交通银行1．2810．458．48．18

　　深高速1．307．886．216．04

　　中国平安1．3170．1355．253．73

　　青岛啤酒1．3224．7219．2618．75

　　中兴通讯1．3851．538．337．28

　　昆明机床1．4021．5315．815．38

　　中国人寿1．4139．2828．6527．89

　　中国石化1．4212．338．958．71

　　中国铝业1．4419．9614．2813．90

　　中信银行1．458．516．025．86

　　中国远洋1．4617．011211．68

　　经纬纺机1．468．986．36．13

　　中国国航1．498．7365．84

　　广州药业1．5010．987．57．30

　　华电国际1．526．084．124．01

　　潍柴动力1．5777．650．949．54

　　AH股价比较低个股（7月5日）

　　□恒丰投资 梁渊 周宝强

　　昨日，在中资金融股和保险股的强势带动之下，H股指数承接上个交易日的上涨趋势高开，随后一路震荡走高，午后受A股市场跳水拖累，H股指数疲软，迅速走低，但收市前多头力挺，股指上扬，收报12578.26点，上涨104.24点。近三个交易日以来，H股指数连续不断创出新高，获利盘为短期内上涨带来一些压力。

　　在所有A+H

股票当中，涨跌互现，平分秋色。当中位于涨幅榜首位的当属兖州煤业股份（1171.HK），该公司在中国煤炭市场占据较为有利的行业地位，而从近期来看，中国现货煤炭价格不断走高，国家对于今后两年煤炭价格的涨幅预期也做出相应提高，同时，国内也将步入煤炭价格上升周期，同样将营造煤炭价格上涨的大环境，另外，从公司自身而言，该公司尚有部分待签署的出口合约，由此可见，在煤炭价格不断上涨的同时，公司的盈利水平也在逐步提高，因此博得类似高盛等国际投行看好，调高评级，吸引众多投资者介入，利好股价，至收市报13.44港元，上涨8.387%；而A股方面，也同样逆市走强，全天低开高走，至收市报15.22元，上涨1.47%，H股折价13.752%。

　　此外，涨幅榜上位居其二的是东方电机股份（1072.HK），该股近期连续走高，因该公司在同行业当中拥有高利润和高股权回报率，在同行业当中相比仍然处于较低水平，该股昨日收报47.95港元，上涨5.038%；A股方面因受大市走低拖累，收市报58.33元，下跌8.9%，两地价格折让缩窄至21.394%。在处于跌势的半成股票当中，海螺水泥（0914.HK）表现最为不理想，市场有传言称，公司旗下公司因污染严重，遭环保局责令停产整顿，同时，因该股在前期上涨幅度较大，有意获利了结的投资者恰好以此为借口抛售，收市下跌6.508%，收报51港元；A股方面，全天低开低走，收市报49.65元，下跌8.87%，H股与A股股价基本持平。

　　H股的上涨与中资金融股的强势带动密不可分，其中工商银行（1398.HK）、中国银行（3988.HK）表现最为理想，分别上涨1.116%和2.051%，而保险股方面昨日表现却较为不振，平保（2318.HK）与人保（2628.HK）均以跌势收场。A股方面，中资金融股全线补跌。

　　从昨日H股的整体表现看，笔者认为，从盘面分析，H股在近几个交易日的上涨动能在逐渐缩小，连续创出新高点之后，留给投资者的是越来越大的获利了结的沽压。再者，从目前内地所出台的一系列政策来看，前期扩大QDII的投资范围，到最近再次增加QDII的投资额度，由此可以想象，在内地经济由增长过快升级到过热的过程当中，所引发的经济通胀在不断恶化，股市泡沫也随之加剧，不断出台宏调措施，一方面，遏制经济增长带来的负面影响，另一方面，利用政策干预手段对股票市场进行调整，激发盲目投机者的理性投资思维，改善日益恶化的市场环境，为

证券市场的良好发展铺平道路，同时也为两地的证券市场的尽早融合加快步伐。随着多项政策出台以后，两地证券市场的联动性早已不言而喻，回归的序曲逐渐再度拉开帷幕，H股在整个港股市场当中所占有的份额及地位也在不断的提高当中。因此，短期获利回吐的压力是H股短期内走低的主要原因，而从中、长期来看，后市仍然乐观。