主力排兵布局露蛛丝马迹

　　东方日出西边雨，和散户悲观相对应的是机构的乐观。从各大机构的研究成果来看，中长期持谨慎乐观的观点居多，他们认为特别国债的发行、QDII等因素并没有从根本上扭转流动性过剩的局面，宏观调控也没有改变宏观经济快速增长的格局。此外，新会计准则的实施，人民币升值，2008年企业税收的调整与及资产注入等因素将支持A股长期牛市。

　　但从市场的表现来看，市场人气明显下降，指数走势明显偏弱，这些情况表面看来似乎与机构的乐观有一定的矛盾。对此广州万隆认为，资金结构的进一步转化是目前市场仍然疲软的主要原因。不过，沪指再回三千的可能性是不大的。

　　广州万隆认为，机构策略上看多与盘面明显走弱的矛盾，只有一种合理的解释，就是机构顺水推舟，利用市场的恐慌心理来打压股价，从而获得更廉价的筹码。因此，机构重仓股的下跌应该是一个伪象。

　　尽管主力机构基本都信奉价值投资理念，但在操作品种上也有较大的分歧，主要分激进与保守两派。其中，激进派表示，在经历了两年的资产重估之后，A股市场的整体市净率已经达到2001年资产泡沫高峰时期的水平。鉴于市场在整体上和结构上已经不存在被低估的资产，防守型策略难以奏效，而唯有选择成长股才能持续超越市场。

　　具体品种方面，保险，石油，有色金属，食品饮料，零售，汽车，煤炭，旅游，传媒，机械等行业被选定。保守派则认为，市盈率相对较低的权重股可以重点配置，例如周期性被明显弱化的钢铁行业，未来业绩稳定增长30％左右的银行等。

　　广州万隆认为，收益与风险是成正比的，投资者可以结合自己的风险偏好来进行取舍。具体品种方面，中石化、工行、中行、宝钢在内的权重股，估值都是合理甚至略有偏低的，值得稳健的投资者关注。当然，在大多数情况下，进攻性较强的个股仍然是绩优的成长股与具有实质性重组的题材股。策略方面，短期内持币等待仍然是最好的策略。