央行货币政策委员会召开第二季度例会

　　央行货币政策委员会召开第二季度例会

　　中国人民银行货币政策委员会2007年第二季度例会日前在北京召开。会议认为，当前我国国民经济继续保持平稳快速发展。会议还研究了下一阶段货币政策取向和措施。

　　东方证券：

　　首先，未来宏观政策将不单是货币政策调控，上半年货币政策执行密度很大，5次上调法定准备金率，2次加息，预期下半年这些调控措施的频度将下降。其次，对于货币政策执行没有新的提法，我们对物价走势判断是，三季度继续小幅走高，而年末逐月下降，本月CPI仍将维持高位，但央行不会根据CPI单个月水平的高低就决定是否加息，而是判断全年能否控制在3%左右。

　　申银万国：

　　从现有数据来看，在一季度我国经济超高速增长基础上，二季度我国经济似乎没有出现减速迹象，这很可能会带来上市公司半年报业绩的惊喜。对二季度上市公司利润水平的重估，将在一定程度上缓解市场对于高估值的忐忑。必须留意二季度数据公布后可能出现的

宏观调控力度的加大，以及经济出现自然减速的可能，这将引发对企业利润增长可持续性的担忧。从近期公布的数据看，消费同比增长的高速度是10年来所罕见的，说明国内需求已经得到了激发，这对于我国经济的长期平稳发展具有积极的意义。基于目前的信息，就宏观面对市场的影响而言，可能会形成短期偏多、中期偏空、长期偏多的局面。特别需要关注市场资金供求的变化。

　　兴业

证券：

　　针对上半年由偏快向过热转变，央行整体货币政策由稳健向偏紧过渡。今年以来，随着外汇占款导致的流动性过剩持续蔓延，央行货币政策从去年侧重于央票回收流动性，到今年综合运用央票、存款准备金率、货币调期和特别国债等多种货币政策工具，在流动性管理上取得了较好的效果。并在国内消费物价上升情形下，开始强调价格杠杆的调控作用，上半年已加息两次。按照央行对CPI的预测，预计全年还将加息两次。针对上半年固定资产投资特别是“两高一资”和

房地产行业投资继续高增的情况，央行将加强行政监控，窗口指导和惩戒力度。