行业回暖：白酒板块逆势现欢颜

　　⊙武汉新兰德 余 凯

　　经过连续两个交易日的反弹后，周三市场出现下挫，盘中以中国石化、浦发银行、中国人寿、宝钢股份为代表的指标股体系全面走低拖累股指几乎是一路走低。然而就是在这样极其不利的市场环境下，白酒板块却异军突起。周二发布公告宣称今年半年报业绩将大幅增长450%以上的古井贡酒再度收于涨停，这是该股连续10个交易日以涨停价报收。与此同时，皇台酒业在周二涨停之后，周三再度封于涨停，周三公布半年报业绩预增的水井坊亦于盘中一度冲至涨停价，收盘亦大涨6%以上。其它如S*ST酒鬼也是连续三个交易日涨停，沱牌曲酒、金种子酒、裕丰股份等相关品种，亦出现在涨幅榜前列。应该说，在宏观调控压力与日俱增的背景下，作为消费升级板块的白酒类板块出现整体飙升，无疑引人注目。

　　白酒一直是我国居民消费的主要烈性酒。白酒的产销量在我国四大酒种中位列第二。我国白酒行业经历起步阶段、快速发展阶段、调整发展阶段后，目前已步入发展的新阶段。经济快速增长是白酒行业复兴的根本动力，随着产品结构的调整以及消费的不断升级，白酒的收入增长和利润增长均有加快的趋势，而且利润增长率与收入增长率的差距在扩大，白酒行业景气度在加速提升。由于白酒行业同时具有生产资源的垄断性，储藏阶段的升值性，以及消费的奢侈性，这些独特消费特征构成了白酒较高的盈利能力，在这样的背景下，白酒行业的景气度持续回暖。

　　针对从量税的执行，白酒企业最佳的策略是推出中高档价位的产品，名优白酒企业纷纷提价，从2001 年开始，五粮液已经连续七次提价，出厂价格涨到了388 元/瓶，茅台经多次提价，出厂价格也到了358 元/瓶。其他酒厂通过调整产品结构，推出高价位产品，也实现了产品结构的更新换代，更适应了消费者的需求，在行业群体性的调整过程中，白酒行业的平均价格也实现了大幅的上涨。在产品价格上涨的背景下，销售收入的增长快于销售量的增长成为定局，在提价和产品结构向中高档调整的背景下，白酒行业毛利率的提升也成必然。

　　而随着半年报披露的即将全面展开，白酒类上市公司业绩预增也是连绵不绝。在这样的背景下，部分区域性白酒龙头公司未来表现值得关注，如裕丰股份（600559）、伊力特（600197）、金种子酒（600199）、山西汾酒（600809）等。