淡市中打新收益率会相应降低

　　□赵亮

　　近期市场调整态势明显，部分投资者因此又开始重新关注起新股申购。

　　申购新股是否存在机会，笔者通过数据对照同期股指走势再结合目前市场趋势，简析如下。

　　从2006年IPO开闸之后的数据中，我们看到，2006年沪深两市共发行了65只新股，其中主板13只，中小板52只，共募集资金1341.696亿元，如果按照每次新股开盘价全部抛出计算，经数据统计得出平均单次摇新资金收益率约为0.244%，考虑到申购新股实施T+4制度以及新股的发行节奏等因素，如果将这个收益率年度化，则新股申购资金年化收益率约在11%左右。

　　同时经过数据比较发现，2007年的新股中签率较之2006年虽然出现了明显下降趋势，但打新股收益率较2006年相比并没有明显变化，这主要得益于伴随二级市场

　　再进一步通过数据统计发现：1、当整体市场走势较弱或是预期不明确的时候，申购新股的资金相对增加，从而在一定程度上降低了新股的中签率；2、当整体市场处于调整阶段的时候，新股开盘价降低，也降低了打新股的收益率；3、今年5月份之前，伴随着各种“打新股”的

　　通过上面的数据分析再结合目前的市场总体趋势，我们得出的结论是，伴随着沪深两市的调整，部分停留在二级市场的资金势必将逐步转移到一级市场的申购大军中，而这必将进一步降低新股的中签机会，与此同时，由于市场正处于一个中期调整的格局中，多数个股的价格正在逐步走低，因此价格的重新排序或是比价效应又将迫使多数新股开盘价格降低，从而降低打新股的收益率。

　　从近期上市的几家新股走势不难看出这一点，即便是上市开盘价格较高，但随后的下跌也将使得部分未能及时套现的投资者的投资收益缩水。

　　因此，习惯于二级市场操作的投资者，与其在调整中转移资金去申购新股，或许不如静观市场变化，从中寻找机会，毕竟目前市场依旧处于牛市之中。

　　但是作为大资金而言，由于具有一定的资金优势以及考虑到资金管理配置等因素，在调整市中抽取一部分资金进行申购新股还是可行的。