信心不足导致成交持续萎缩

　　本周的前两个交易日，大盘连续缩量反弹，周二大盘还勉强收复了60日均线，可昨日却再次失守，股指收出的阴线几乎把前两天的阳线实体全部吞没。大盘之所以反弹缩量并很快转弱，内在原因就是经过前期的大幅下跌后，场内悲观心理强烈，市场参与者操作非常谨慎，成交量的持续萎缩制约了大盘的进一步走强。而导致成交量持续萎缩的外部原因则是，当前市场不确定性因素很多，诸如加息、取消利息税、扩容等等，使得市场观望情结增强。在内外因素的共同作用下，放量谈何容易？

　　自6月22日开始，沪市大盘就呈现如此走势，即股指下跌两天后再反弹两天，跌时大盘如狂风扫落叶，两天内跌20％的个股并不鲜见。而大盘反弹却是一步三摇，两步一回头。每当市场看好反弹时，大盘却掉头大幅向下，跌势波涛汹涌，这不仅使得参与者损失惨重，套牢盘离场心态极为浓重，还使得那些斩仓出局的投资者心态更加脆弱。如此反复后，市场就会形成目前反弹不能参与的惯性思维。

　　进入6月后，大盘处于持续的震荡调整中，市场重心逐步下移的同时，个股的结构性调整尤为剧烈。此时，无论是个股还是大盘，都需要一个重新定位的过程。因此，此时市场是不稳定和方向不明的，各种因素的共同作用导致了市场观望情绪日渐浓烈。而目前大盘连5日均线都难以有效突破，如果量能继续萎缩，大盘还将向下，后市有考验20周均线，即3600点一带的可能。因此，投资者后市还宜逢高减仓，耐心等待阶段性底部的真正出现。

　　短期均线如5日、10日、20日、30日都已经在上面形成死叉，制约着向上的反弹空间。周线上，5周和10周均线也已经形成死叉，这是自2006年8月以来第一次出现死叉。同时，日线上的技术指标如MACD、KDJ等都运行到了下方区域，周线上的MACD形成死叉，KDJ的死叉开始向下发散。目前所有技术形态都表明中期调整仍在进行之中且较为复杂，多方仍会进行不断的抵抗，但都不会改变调整趋势。江南