首放投资：量能四连降减仓避险为上

　　自2006年8月以来，5周、10周均线首次形成“死叉”

　　本报讯承接前日的探底反弹，沪指昨日盘中突破3900点关口，尾市达到3899点。不过，两市成交持续萎缩，令人怀疑这仅仅是技术性的反弹而已。从上周四开始，量能已经连降四日。

　　多方动能疲弱日线周线现“死叉”

　　经验证明，在成交大幅萎缩的环境下，期望市场继续向上拓展是不现实的。笔者认为，成交萎缩证明了中期调整的来临。在后市的操作中，投资者应采取谨慎策略，规避相应的市场风险。

　　做出上述判断，关键在于多方动能非常疲弱。作为短期均线，5日、10日、20日、30日均线都已经形成“死叉”，制约着向上的反弹空间。在周线上，5周、10周均线也形成“死叉”，这是自2006年8月以来第一次出现的情况。综合分析，目前的技术形态都证明调整已经来临。

　　虽然技术上的因素具有一定的滞后性，但是它们所发出的信号应该成为投资者判断形势的参考因素。

　　与此同时，再分析整个市场的环境，管理层不断出台紧缩政策、市场缺乏联动板块等因素，都决定了市场已进入中期调整。虽然这个过程较为复杂、多变，多方仍会进行抵抗，但都不会改变调整的总体趋势。

　　缺乏赚钱效应震荡减持绩差股

　　观察昨日的盘口，银行、石化股走势强劲。最为突出的是工商银行，在量能的配合之下，昨日最高涨幅超过3%，成为推动沪指反弹的核心动力。同时，在中国铝业、包头铝业的带动下，有色金属板块表现不错。

　　除了上述热点，盘口几乎是乏善可陈。虽然超过60%的个股上涨，但是没有整体性的赚钱效应。实际上，绝大部分投资者都在观望、等待。经过6月的暴跌洗礼，相当多的投资者对市场产生了畏惧心理。

　　作为投资者而言，应该采取减仓避险的总体操作策略。笔者认为，在成交量短期内快速萎缩的情况下，整个市场短期内的杀跌动能已经得以释放。就是说，大部分个股缺乏继续向下的动能和空间，存在客观上的技术反弹要求。

　　不过，眼下盘口成交不足，在很大程度上制约了大盘整体反弹的空间。针对绩差股、垃圾股而言，反弹减仓、震荡减仓都是不错的操作策略。而对于近期表现较强的绩优蓝筹股，在中期调整的预期下，可能出现补跌走势，但部分品种仍将向上创新高。所以，目前是投资者甄别其中潜力股的大好时机。

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