国内首只“封闭化开基”获批

　　早报记者肖莉

　　创新型基金再添新品。记者刚刚从有关方面获悉，首只银行系创新型基金———工银瑞信红利股票型基金已获中国证监会批准，预计近期将在中国工商银行、中国建设银行等渠道发售。据了解，该基金在国内首创“开放式基金封闭化管理”的模式。

　　开基首年封闭

　　区别于以往的开放式基金，工银瑞信红利基金首次采用了“开放式基金封闭化管理”的模式———基金在合同生效后一年内（含一年）封闭管理，封闭期内基金份额保持不变，基金收益分配采用现金方式以确保份额恒定；基金合同生效满一年以后，自动转为开放式基金，将公告开放日常申购和赎回，基金收益分配恢复开放式基金现金红利和红利再投两种可选方式。

　　通过以上机制安排，工银红利基金融合了

封闭式基金和开放式基金的双重特点，一段时间内避免了开放式基金的流动性困扰，为基金管理人创造良好的投资环境，同时也为一年以上闲散资金提供了更高收益可能的投资品种。

　　开基和封基的融合

　　今年以来，开放式基金受投资者申购、赎回影响而陷于被动的现象引起了业界的广泛关注，市场呼唤创新型基金的出现。

　　据了解，工银瑞信红利基金是以工银瑞信外方股东———全球金融巨头瑞士信贷旗下成功实践的欧洲红利基金为蓝本，以兼具稳定高分红能力、较强竞争优势和持续盈利增长的上市公司

股票作为主要投资对象，其业绩比较标准为新华富时150红利指数收益率。

　　值得关注的是，该基金封闭期内股票投资比例最高可达100%，有利于在牛市中获取更高收益。针对现有国内封闭式基金普遍存在的无明确的分红预期和折价问题，工银红利基金规定在满足分红条件的前提下，每季度末每份基金份额可分配收益超过0.01元时，至少分配一次。

　　与此同时，该产品在封闭期内不上市交易，从根本上避免了“折价”问题。

　　银河

证券首席基金分析师胡立峰指出，频繁的申购赎回造成的交易成本和冲击成本由长期持有人承担，基金规模的不稳定也在一定程度上影响了投资组合效率，而现有封闭式基金又面临如何抑制折价这个重大而艰巨的课题。在此背景下，开放式基金与封闭式基金在新的市场背景下出现融合的趋势，开放式基金封闭化运作不失为一种积极探索和有益补充。

　　 基金创新加速

　　尽管工银瑞信红利股票型基金是开放式基金，但该基金在第一年封闭化的管理，兼具开放式基金与封闭式基金的特点，往往被市场解读为创新型封闭式基金，而工银瑞信最近在北京召开的“创新型封闭管理基金研讨会”，在为工银瑞信红利基金造势的同时，也明确将该基金定位为“创新型封闭管理基金”。

　　基金业内人士告诉早报记者，目前有不少基金公司都在积极考虑推出创新型封闭式基金，其中有不少与工银瑞信红利股票型基金形态类似，为封闭化管理的开放式基金。

　　基金业内人士日前告诉早报记者，由于中国证监会在政策上明显向创新封基倾斜，并为创新封基打开了“绿色通道”，各基金公司都在积极努力“创新”。而目前，中国基金募集采用审批制度，各基金公司新产品申报排着长队，根据证监会的有关规定，对于基金产品设计有较大创新的，监管部门将优先安排基金专家评审会评审和申报材料审核等工作。

　　稍早于工银瑞信红利股票型基金，国投瑞银的创新型封闭式基金已经获得中国证监会的批准，其创新型封闭式基金将于本月内发行；而大成基金，也已向证监会递交了创新型封闭式基金的申请，业内人士估计，大成基金管理公司的创新型封闭式基金将于近日获批。

　　在证监会控制开放式基金的发行速度时，创新型基金正在加快放闸。

   

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