秦洪：两类不务正业股有望逞强

　　渤海投资研究所秦洪

　　近期A股市场一改前期流畅的上升通道的主升浪走势，出现了反复震荡的箱体走势特征。但盘口显示，不少个股却凭借着房地产业务的投资亮点而不断逞强，比如说有因房地产业务增长而半年报业绩预喜的个股，紫江企业就是如此。看来，房地产业务已成为活跃股的新动力。

　　两大做多动力

　　房地产业务对于上市公司来说，既获得了净利润的快速增长，也推动着二级市场股性趋于活跃。之所以如此，是因为房地产业务将给A股市场带来两大做多动力。

　　一是房地产业务赋予二级市场股价的催化剂，因为近期正是A股市场半年报业绩预告期，而目前各路资金对半年报业绩预告又非常敏感。

　　只要那些业绩出现100%以上增幅的中低价股，大多会成为短线热钱关注的焦点。而这些中低价股的共性就在于主营业务毛利率偏低，往年的同期净利润基数较低。

　　众所周知的是，房地产业务是暴利，在股改过后，控股股东以及上市公司管理层有着极强的“市值管理”冲动，因此，房地产业务的转移利润动力不大，几乎可以反映到上市公司的报表中，如此就使得上市公司的净利润出现暴增，考虑到往年同期的基数低等因素，如此的信息自然会给二级市场带来极强的视觉冲击力，从而催发二级市场股价的活跃，紫江企业就是如此。

　　二是房地产业务往往会成为短期股价的安全边际。因为部分上市公司的主营业务在目前尚处于利润释放前奏的阶段，所以，此时如果按照主营业务进行短线估值的话，无疑会出现股价相对高估的景象。此时迫切需要房地产等暴利业务来平衡净利润波动曲线。故一旦拥有房地产业务，二级市场就获得了一定的股价安全边际。较为典型的就有中恒集团、安徽水利等个股。

　　关注两类地产业务股

　　故笔者推测目前拥有房地产业务的个股极有可能成为近期二级市场股价反复逞强的品种，一方面是因为他们有望因房地产业务进入回报期而获得利润增长点，有可能成为半年报业绩预喜成员股，这就赋予极强的股价催化剂。另一方面则是因为他们有望因房地产业务所带来的净利润，平滑利润增长曲线，从而赋予其二级市场股价的催化剂。

　　循此思路，在实际操作中，建议投资者可重点关注两类个股：

　　一是房地产业务明显进入回报期的个股，比如说近期上海嘉宝走势强劲，其公开信息显示参股30%的上海格林风范房地产开发公司通过前三年的开发投入，在2006年开始结转销售收入，成为公司净利润增长的强劲引擎。类似个股尚有闽东电力、安徽水利、卧龙电气等个股。

　　二是主营业务前景看好，但短期内房地产业有望赋予较高安全边际的个股。此类个股的长线投资特征要强于前一类个股，因为其主营业务前景相对明朗，经过房地产业的平滑利润曲线之后，二级市场股价走势将更为强劲。比如说恒顺醋业、新潮实业、红豆股份等等。