券商今年经纪收入将过千亿 券商创新收入受惠多

　　券商今年经纪收入将过千亿

　　创新类券商疯狂创设权证收入可观

　　随着二季度沪深股市持续成交天量，今年上半年券商经纪收入和承销收入也纷纷创出新高。据本报粗略统计，今年上半年两市证券总交易量约27.5万亿元，按照0.1％的佣金率计算，保守估计券商上半年佣金收入将超过550亿元。与此同时，今年上半年共计26家券商参与了两市共43家公司的IPO项目，共募集资金1232.8亿元，作为主承销商的券商上半年承销费用进账超过28亿元。

　　对此，国泰君安金融行业资深分析师梁静表示，2007年全年交易额大幅增长已无悬念，即使按照最保守的情况来看，国内券商全年经纪收入将达到1100亿左右，该数字将是去年全年的6倍以上。

　　半年经纪收入较去年全年增2倍

　　上述数据表明，今年上半年两市证券交易总量再次刷新历史水平。资料显示，去年上半年两市总成交量仅为4.3万亿元，全年成交金额为9.25万亿元，而今年上半年总成交额已高达去年全年的3倍，由此收入总额已较去年增加了2倍。据本报统计，今年上半年两市共实现股票、基金、权证交易额已超2006年全年交易额的两倍以上，且日均交易额高达2330亿元。另一方面，散户交易仍然占券商成交金额的一半以上。据中国登记结算公司统计显示，今年上半年新增的A股开户数达到

　　1860万户，是去年全年的6倍左右。

　　梁静认为，手续费等经纪业务收入一直是券商的主要收入来源，2006年其占收入比重超过55％。据此，按照中国证券业协会一季度公布的市场份额统计，位居前三甲的中信、银河和国泰君安上半年佣金收入分别有望达到42亿元、35亿元和32亿元。

　　IPO承销市场集中度提升

　　另据统计，沪深股市上半年融资额高达1827.28亿元，其中IPO数额为1232.8亿元，增发再融资近600亿元。由此，作为主承销商的券商上半年承销费用已进账28.04亿元，其中中信、银河、中金三家证券公司则占据半壁江山。

　　值得注意的是，IPO的承销市场的市场集中度日益提高。一方面，13家创新类券商分享了约2／3的市场份额；另一方面，创新类券商也出现了两极分化。从承销金额来看，中信、中金、中银国际仍延续强势地位并占据了80％的市场份额，较去年高出20％。

　　据梁静预测，随着下半年H股和红筹股的回归，这几家券商将继续保持垄断优势。而从承销家数来看，海通、国信、广发等三家公司排位居前。

　　券商创新收入受惠良多

　　此外，梁静表示，除了传统的经纪和承销业务，今年上半年的权证创设给券商带来的收益更为可观，并远远超出预期。

　　据国泰君安研究所提供的数据显示，证券公司创设权证的规模要受制于净资本。净资本规模居于行业前列的中信证券、招商证券等将受益最大。今年以来，中信证券从创设招行认沽权证中获得的收益将达到4.22亿元；再考虑到创设茅台、海尔、沪场、万华、首创和原水等权证所获收益，并假设中信不再创设新的权证，年内中信证券权证创设收益将达到7.63亿元。而广发证券、海通证券和宏源证券的权证创设收益分别为1.98亿元、1.92亿元和1.12亿元。正处于借壳进程中的长江证券和国元证券也将获得1.37亿元和1.86亿元左右的权证创设收益。

　　对于券商创新业务，梁静还指出，券商对于融资融券、股指期货和备兑权证等创新业务的准备也已相当充分，下半年陆续推出的可能性较大。同时，今年来主要券商通过增资扩股、定向增发等多种方式大大提升了净资本规模，创新业务一经推出便可在短时间内形成规模，从而显著提升证券公司的业绩水平。（黄炎）