再谈调整

　　调整是一个过程，因为调整而对后市悲观失望是非理性的。对于目前大盘的调整，有人认为是技术性的，有人说是政策调控的必然。由于人们站在不同的角度看问题，讲得都有道理，但这样大级别的调整，叶弘认为一定是多种因素共同作用的结果。

　　从技术上讲，这轮行情大盘从1000点上涨到4300点，期间几乎没有出现像样的调整，这次调整借助政策的调控以及上市公司中报业绩的不确定性，大盘进行一次比较像样的调整也是很正常的。

　　这次调整的技术性目标在什么点位？如果单纯地从技术角度看，根据黄金分割原理，大盘回调上涨幅度的三分之一也就是3200点一线并不为过，其实“5·30”的急挫已触及过3400点。由于这次调整并非纯技术性的调整，所以叶弘认为3400点应该是这轮调整行情的底部区域。

　　与技术面相比，政策调控的力量显然更为强大，中国内地股市有史以来，每次政策调控的目标都能实现，所以人们将中国内地股市称为“政策市”。对于一个新兴的、还不成熟的

　　政策调控的目标更多表现为对于流动性过剩的结构性治理，流动性过剩是中国内地股市长时间牛市运行的主要条件之一。分流股市资金、提高股市操作成本、有效地遏制大盘过快上涨、挤压上涨过快所形成的股市泡沫……不论是从技术上还是从政策层面而言，大盘调整都有一个过程，一个需要时间消化的过程。考虑到前期牛市上涨过程中带给市场的激情与目前大盘持续调整所形成的巨大反差，特别是那些对股市的风险认识不足但又怀着强烈的赚钱欲望进入股市的新股民朋友来说，可能会有天堂与地狱的落差。

　　大盘的调整还在继续，但因此而对中国内地股市悲观失望是没有道理的。我们必须认识到牛市是一个过程，牛市绝对不是只涨不跌的。短短的时间内，上证指数从1000点涨到4300点，这绝对是大牛市才拥有的空间，即使大盘跌到现在，我们仍然站在前无古人的高峰上。现在的问题是，经过了这样的大跌，特别是一大批

　　叶弘认为：牛市并没有结束。

　　政策调控的目标主要集中于流动性过剩和宏观经济增长过快，这两大目标也是促使中国内地股市形成牛市行情的基础性条件。调控的目的是为了经济运行更健康、更稳健、更有持续性，资金的丰富性和国民经济的持续快速增长仍然是股市生存和发展的大环境，牛市的基础并没有改变。经过了这次调整之后，叶弘认为牛市的行情将继续延伸。从这个角度而言，调整是牛市进程中的一个必要的过程，同时也是为牛市的继续创造健康、平衡发展的条件。

　　现在讲这些话，可能有人不愿意听，也不愿意相信，当然这只是叶弘个人的看法，也可能只是叶弘个人的一厢情愿，一切只能让今后的行情告诉我们结果会是什么。

　　叶弘仍然认为，这轮大调整是对前期上涨过快行情的调整与修复而不是颠覆。

　　叶弘的建议是，对调整需要耐心。对于后市则应有信心。（叶弘）

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