美的电器：业绩与成长性俱佳

　　

□广发证券 陈旸

　　上周大盘继续深幅调整，成交量逐步萎缩，显示当前市场人气相当涣散，市场的大规模结构性调整已经展开。在大盘调整过程中，寻找合适的避风港是非常必要的。而所谓涨时重势，跌时重质，蓝筹股将是震荡行情中的首选，特别是提前于大盘展开调整的蓝筹品种。美的电器（000527）业绩与成长性俱佳，目前已经拒绝回调，弱市之中显现英雄本色，投资者可对其保持中长线的关注。

　　主营龙头优势

　　作为中国最具国际

竞争力的消费类白色家电企业之一，公司致力于打造世界级的家电行业竞争力。公司主要业务涵盖家用及商用空调、压缩机、

冰箱和洗衣机的生产与销售。上市以来，公司在激烈的市场竞争中脱颖而出，已拥有中国最大、最完整的空调产业链。目前空调产业链已形成整机和核心零部件压缩机双“超千万”产能，主要产品均已跻身行业前两名。2006年收购的冰箱、洗衣机业务进一步完善了公司的业务布局和产品结构，成为新的利润增长点。

　　业绩持续快速增长

　　近年来，公司业绩持续高速增长。2006年度，公司主营业务收入201亿元（其中出口超过79亿元），同业务口径比较下较2005年增长约20%，每股收益达到0.8元。2007年公司一季度业绩持续大幅增长，远超市场预期，实现收入70亿元，同比增长33％。得益于高毛利率产品商用空调的快速增长和有效的成本控制，公司毛利率稳步提高，一季度净利润获得168%的大幅增长，公司预计2007年半年度业绩预增100％－150％。目前，我国已经成为全球主要的空调生产基地，全球70％的空调在我国生产。我国的空调生产企业受到越来越多的国际资本关注，电器作为家庭的必须商品，在人民消费水平日益提高的情况下，更新换代速度也会不断加快，其需求量将不断增长，作为行业龙头的

美的电器必将最大限度地受益，从而支撑其业绩持续稳定快速增长。

　　绩优蓝筹受关注

　　蓝筹股具有良好的业绩作为支撑，同时还有优秀的成长性。业绩是股价的基石，没有业绩的支持，股价高企将是建立在沙堆上的。而在震荡行情中，蓝筹股既能起到避险作用，又能取得超过大盘同期收益。在2001-2005年的熊市行情中，我们可以发现照样有蓝筹股反复创出新高，在近期大盘的震荡调整市道中，这样的情况也是屡屡出现。美的电器作为业绩优良、成长性好的家电龙头股，其前10大流通股东出现了6家QFII，由此可见机构投资者对该股的关注。

　　拒绝回调 有望震荡走高

　　该股提前于大盘展开调整。经过前期的大幅度下挫后，近期表现明显强于大盘，特别是上周五大盘跳水时，该股已经拒绝下跌，显示主力逢低吸纳的意愿十分坚决，投资者可中长线逢低关注。