七月股指在箱体中挣扎

　　□晨报记者 陈重博

　　上周沪深大盘走势可谓跌宕起伏。虽然前半周一度出现连续两天的中阳反弹，但无奈市场人气已较为涣散，逢高减仓成为主力的共识，最终上周沪指下跌幅度逼近7%，尤其是上周五沪指加速跳水，盘中一度跌破了3800点的整数支撑，而两市成交量也大幅萎缩，谨慎心态弥漫市场。

　　从指数角度看，近一个月来跌幅不过10%，但个股跌幅却相当惨重，通过初步统计可以发现，目前市场中有近一半股票已经跌破6月初上一次调整的低点，而自5月29日以来一个月内最大跌幅超过50%的个股已经接近150家，占整个A股的比例超过一成，其中像星湖科技、数源科技、太原刚玉、英特集团、林海股份、三佳科技、华东电脑、广电信息等个股跌幅甚至达到了60%。在目前牛市行情中，短短一个月时间内如此多的个股被“腰斩”，充分说明了市场中确实有部分存量资金在套现离场。考虑到之前不少既缺乏业绩又缺乏题材的绩差股在年初以来的上涨中涨幅超过100%，随着短线资金抽逃这类个股将原形毕露，而这种短线杀伤力又相当强，对市场的心理压力还将进一步显现。

　　目前影响市场的政策面主要体现在几个方面：其一，利率政策，由于5月份物价指数上涨，加息成为困扰市场的一个重要因素，而随着利息税政策可能出现变化，相反加息的压力会减轻，7月中下旬利率政策因素将逐步明朗。其二，特别国债，由于1.55万亿元特别国债对于回收基础货币、调节货币流动性过剩的影响非常大，市场对这一问题也比较敏感，但目前特别国债何时发、是否分批发、向谁发等一系列问题都不明朗，目前市场对这一问题反应过度，当然在市场人气不振的过程中，这种利空因素往往会被放大。其三，红筹回归，此前市场普遍认为大型红筹股回归将导致市场扩容，由此形成新的冲击。不过从新股发审的程序看，红筹回归最早也要等到8月份开闸，届时管理层可能也会考虑到市场的承受能力，因此现阶段对红筹股回归的担心已有所过激。其四，股指期货，目前股指期货的相关法律条款基本齐备，下面更多是一些程序上的步骤，而从近期一些高层人士的发言来看，股指期货推出的时机仍存在比较大的不确定性，这也将对未来市场的节奏产生重大影响。

　　总体来看，7月份政策面并不具备实质性的重大利空出台，目前大盘的调整更多体现出一种技术调整下的心理安慰，需要一些不确定的所谓利空来印证。因此，多数机构的分析观点认为，7月份沪指行情仍可能继续围绕3800点一线的中轴展开箱体调整，在结构性调整行情中个股分化走势将继续凸显，一些绩差股在中报业绩面前将加速价值回归，而一些高成长蓝筹则持续受到机构资金的关注。