调整市道 关注防御型品种

　　□方正证券 华欣

　　持续的紧缩性政策对于市场的合力作用，给市场带来了显著的冲击，而此次特别国债的影响尤为显著，除了体现在巨大的规模上，另一个重要的因素在于发行对象与节奏的不确定性，这些都进一步放大了特殊国债给市场影响的时间。

　　目前开户数与成交量日益减小，相对于目前国内火热的房地产，股市对于资金的吸引力开始下降，如果目前股市盈利效应逐步变成亏钱效应的趋势短期没有改变，资金流向短期内也将会发生改变。

　　从上证指数的月K线来看，6月是2006年8月以来月线十连阳后的首根阴线，投资者对于本轮调整的时间应有心理上的准备，现阶段控制好仓位比选择投资品种更加重要。

　　恒瑞医药（600276）:2007 年第一季度，公司实现主营业务收入4.02 亿元，同比增长20.5%，实现主营业务利润3.34 亿元，同比增长24.9%。公司以生产抗肿瘤药物为主，公司诸种抗肿瘤药品在国内排名第一，其中3个产品为国内独家生产。其主营收入继续保持良好发展势头。公司还与瑞典Medivir公司联合开发治疗慢性阻碍性肺炎的蛋白酶抑制剂药物；与美国医药公司INC联合开发核酸苷类高效抗乙肝病毒新药。公司已被国家科技部认定为“国家高技术研究发展计划(863计划)成果产业化基地”。公司正在申请高新技术企业的优惠税率，如果申请成功，预计公司2008 年的每股收益将大幅提高。

　　兴业银行（601166）:2007年一季度公司贷款余额3542 亿元，同比增长29%以上，高于行业平均16%的增速。实现非利息净收入3.28 亿元，与2006 年相比，非息收入占比提高了4 个百分点，投资资产增加了685 亿元，较年末增长了53%，投资收益占净利润的4.7%。公司主营业务分为公司业务、同业业务、资金业务和

零售业务四部分，其中公司业务非常具有

竞争力，与主要行业如电力、石化、电信等行业的主要龙头企业建立良好的业务合作关系。投资能力强和低运营成本，是兴业银行的最大特色。A股发行之后，兴业银行的资本充足率将达到12%左右，为公司后续业务快速发展奠定基础。零售业务目前正快速发展，将成为公司未来新的利润增长点。